Recovery rate estimation and positive analysis of small companies

• Project/Area Number: 17530255
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Single-year Grants
• Section: 一般
• Research Field: Public finance/Monetary economics
• Research Institution: The Institute of Statistical Mathematics
• Principal Investigator: YAMASHITA Satoshi The Institute of Statistical Mathematics, データ科学研究系, 准教授 (50244108)
• Project Period (FY): 2005 – 2008
• Project Status: Completed (Fiscal Year 2008)
• Budget Amount: ¥2,860,000 (Direct Cost: ¥2,500,000、Indirect Cost: ¥360,000); Fiscal Year 2008: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000); Fiscal Year 2007: ¥910,000 (Direct Cost: ¥700,000、Indirect Cost: ¥210,000); Fiscal Year 2006: ¥600,000 (Direct Cost: ¥600,000); Fiscal Year 2005: ¥700,000 (Direct Cost: ¥700,000)
• Keywords: 信用リスク / 回収額 / LGD / 中小企業 / 新BIS規制 / 回収率 / 代位弁済 / 回収行動 / 担保 / 保証制度 / 債権回収率 / インプライドLGD / ワークアウトLGD

Research Abstract

本研究は債権回収率の計量化モデルを開発・提案するものであるが、特に回収実績データを利用するWorkout LGDと社債市場データを利用するImplied LGDを対象とした。
Workout LGD はデータベースの整備が遅れているため、データ収集方法から検討を始め、研究当初は過小データでのモデリング方法を検討した。また、日本の融資習慣には、担保順位や代位弁済などの他国にない複雑なシステムがあり、それを反映するようなモデルとデータベースの構造を開発する必要があった。Implied LGDは社債データが入手可能であるが、モデルの推計精度に問題があり、精度向上の理論を確立した。

Research Products

• [Journal Article] デフォルト確率推計モデルおけるAUCとAR値最大化 (2009)
  • Author(s): 三浦翔、山下智志、江口真透
  • Journal Title: FSAリサーチレビュー Pages: 129-148
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 「デフォルト確率推計モデルおけるAUCとAR値最大化 (2009)
  • Author(s): 三浦翔, 山下智志, 江口真透
  • Journal Title: FSAリサーチレビュー 5 Pages: 129-138
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 中小企業に対する債権回収率の実証分析 (2008)
  • Author(s): 伊藤有希、山下智志
  • Journal Title: FSAリサーチレビュー, 2007 Pages: 189-218
  • NAID: 40016455317
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 信用リスクスコアリングにおけるAUCとAR値の最大化法、金融庁ディスカッションペーパー (2008)
  • Author(s): 三浦翔, 山下智志, 江口真透
  • Journal Title: 金融庁ディスカッションペーパー 38
• [Journal Article] Analytical solutions for expected and unexpected losses with an additional loan (2007)
  • Author(s): Yamashita Satoshi, Yoshiba tosinao
  • Journal Title: IMES Discussion paper series 2007-E-21 Pages: 0-0
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] デフォルト境界が不確実な場合の損失率:優先劣後構造を持つ債権への応用 (2007)
  • Author(s): 敦賀智宏、山下智志
  • Journal Title: 金融研究 26巻別冊第2号 Pages: 79-103
  • NAID: 40015724391
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 追加融資を考慮した信用リスク:構造モデルによるELとULの解析解 (2007)
  • Author(s): 山下智志、吉羽要直
  • Journal Title: 金融研究 26巻別冊第2号 Pages: 103-136
  • NAID: 40015724392
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] Analytical solutions for expected and unexpected losses with an additional loan (2007)
  • Author(s): S., Yamashita, Y., Yoshiba
  • Journal Title: IMES Discussion Paper Serie 2007-E-21
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 中小企業に対する債権回収率の実証分析 (2007)
  • Author(s): 伊藤有希、山下智志
  • Journal Title: FSAリサーチレビュー 2007 Pages: 189-218
  • NAID: 40016455317
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 追加融資を考慮した信用リスク:構造モデルによるELとULの解析解 (2007)
  • Author(s): 山下智志、吉羽要直
  • Journal Title: 金融研究 26巻第2号 Pages: 103-136
  • NAID: 40015724392
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] デフォルト境界が不確実な場合の損失率:優先劣後構造を持つ債権への応用 (2007)
  • Author(s): 敦賀智裕、山下智志
  • Journal Title: 金融研究 26巻第2号 Pages: 79-103
  • NAID: 40015724391
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] デフォルト境界が不確実な場合の損失率 -優先劣後構造を持つ債権への応用- (2007)
  • Author(s): 敦賀智裕, 山下智志
  • Journal Title: 日本銀行金融研究所ディスカッション・ペーパー Pages: 1-35
  • NAID: 40015724391
• [Journal Article] 時間依存共変量を用いたハザードモデルによるデフォルト確率期間構造の推計手法 (2007)
  • Author(s): 山下智志, 安道知寛
  • Journal Title: 統計数理 54-1 Pages: 23-28
  • NAID: 120006019058
• [Journal Article] 時間依存共変量を用いたハザードモデルによるデフォルト確率期間構造の推計, (2006) (2006)
  • Author(s): 安道知寛、山下智志
  • Journal Title: 統計数理 vol.52, no.1 Pages: 23-38
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 格付け・財務データを用いた誘導型モデルによるデフォルト確率期間構造・回収率の同時推定 (2005)
  • Author(s): 山下智志、安道知寛
  • Journal Title: 金融庁ディスカッションペーパー Vol.18 Pages: 0-0
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] デフォルト確率推計モデルの相互比較と寛厳性の評価, (2005) (2005)
  • Author(s): 山下智志
  • Journal Title: FSAリサーチレビュー vol.2 Pages: 62-81
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] デフォルト確率推計モデルの相互比較と寛厳性の評価 (2005)
  • Author(s): 山下智志
  • Journal Title: FSAフィナンシャルレビュー 2 Pages: 59-71
• [Journal Article] 格付け・財務データを用いた誘導型モデルによるデフォルト確率期間構造・回収率の同時推定 (2005)
  • Author(s): 安道知寛, 山下智志
  • Journal Title: 金融庁デイスカッションペーパー 13 Pages: 1-23
• [Presentation] Simultaneous term structure estimation of hazard and loss given default with a statistical model using credit rating and financial information (2009)
  • Author(s): Ando Tomohiro, Yamashita Satoshi
  • Organizer: Proceedings of World Academy of Science, Engineering and Technology, vol.40, pp123-pp133
• [Presentation] 信用リスクデータベースの高度化と統計型モデル (2008)
  • Author(s): 山下智志
  • Organizer: 統計科学シンポジウム「高度情報抽出のための統計理論・方法論とその応用」
  • Place of Presentation: 九州大学
  • Year and Date: 2008-12-07
• [Presentation] 信用リスクスコアリングにおけるAUCとAR値の最大化法 (2008)
  • Author(s): 三浦翔, 山下智志, 江口真透
  • Organizer: 統計科学シンポジウム「高度情報抽出のための統計理論・方法論とその応用」
  • Place of Presentation: 九州大学
  • Year and Date: 2008-12-07
• [Presentation] Analytical solutions for EL and UL with an additional loan (2008)
  • Author(s): S., Yamashita, T., Yoshiba
  • Organizer: BACHELIER FINANCE SOCIETY 2008 FIFTH WORLD CONGRESS
  • Place of Presentation: LONDON
  • Year and Date: 2008-07-12
• [Presentation] 不完全情報下におけるデフォルト時損失率 (2007)
  • Author(s): 敦賀智宏、山下智志
  • Organizer: JAFEE26回大会冬季大,pp295-313
• [Presentation] 追加融資を考慮した非期待損失 (2007)
  • Author(s): 吉羽要直、山下智志
  • Organizer: JAFEE27回大会夏期大会, pp295-313
• [Presentation] Analytical solutions for EL and UL with additional loans (2007)
  • Author(s): Yamashita Satoshi, Yoshiba Toshinao
  • Organizer: Quantitative Methods in Finance
• [Remarks]
  • URL: http://www.ism.ac.jp/souran/kenkyusya/yamashita_satoshi.html