| Budget Amount *help |
¥16,510,000 (Direct Cost: ¥12,700,000、Indirect Cost: ¥3,810,000)
Fiscal Year 2021: ¥2,470,000 (Direct Cost: ¥1,900,000、Indirect Cost: ¥570,000)
Fiscal Year 2020: ¥2,470,000 (Direct Cost: ¥1,900,000、Indirect Cost: ¥570,000)
Fiscal Year 2019: ¥2,470,000 (Direct Cost: ¥1,900,000、Indirect Cost: ¥570,000)
Fiscal Year 2018: ¥4,030,000 (Direct Cost: ¥3,100,000、Indirect Cost: ¥930,000)
Fiscal Year 2017: ¥5,070,000 (Direct Cost: ¥3,900,000、Indirect Cost: ¥1,170,000)
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| Outline of Final Research Achievements |
This research project produces three main results. First, we theoretically and empirically show that the long-run trend of the inflation rate plays a vital role in real exchange rate fluctuations by extending the existing sticky price model by introducing trend inflation and conducting Bayesian estimation using macro time series data. Next, using microdata of retail prices in mainland Japan and Okinawa before and after the reversion of Okinawa in May 1972, we quantitatively identify the extent of the negative impact of the sharp US dollar depreciation on economic welfare through price rigidity. Finally, we develop a Bayesian estimation method for nonlinear dynamic stochastic general equilibrium models with misspecification. We implement the new method for estimating an equilibrium asset pricing model with Monte Carlo experiments.
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| Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
トレンドインフレが実質為替レートの主要経済要因であることは, 国際金融論の最新の知見であるだけではなく, 実質および名目為替レートの安定化のためには, 適切な金融政策を通じて長期インフレ期待を安定化させる必要があるという強い政策的含意を持つ. さらに価格硬直性に起因する名目為替レート変動の経済厚生損失は, 既存モデルが示唆するほど大きくはないという本研究の実証結果は, 開放経済下の最適金融政策論の再考を強く促している. また本研究が開発・提案するMEI posterior samplerでは, 既存の方法では考慮されてこなかった, 非線形構造モデルにおける特定化の誤りの程度を実測可能にする.
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