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Empirical studies of the impact of corporate information disclosure on capital market

Research Project

Project/Area Number 17K04054
Research Category

Grant-in-Aid for Scientific Research (C)

Allocation TypeMulti-year Fund
Section一般
Research Field Accounting
Research InstitutionKobe University

Principal Investigator

Otogawa Kazuhisa  神戸大学, 経営学研究科, 教授 (90295733)

Project Period (FY) 2017-04-01 – 2020-03-31
Project Status Completed (Fiscal Year 2019)
Budget Amount *help
¥4,420,000 (Direct Cost: ¥3,400,000、Indirect Cost: ¥1,020,000)
Fiscal Year 2019: ¥1,040,000 (Direct Cost: ¥800,000、Indirect Cost: ¥240,000)
Fiscal Year 2018: ¥1,690,000 (Direct Cost: ¥1,300,000、Indirect Cost: ¥390,000)
Fiscal Year 2017: ¥1,690,000 (Direct Cost: ¥1,300,000、Indirect Cost: ¥390,000)
Keywords企業情報 / 開示プロセス / 証券市場 / 会計学 / 情報開示
Outline of Final Research Achievements

Corporate information disclosure has the following characteristics: (i) manager makes multiple reports to disclose corporate information, (ii) corporate information is disclosed at various timing based on manager’s strategic decision, and (iii) corporate stakeholders such as investors get corporate information through several channels. I empirically investigate how consequences diverse disclosure processes of corporate information have on market participants. I then demonstrate that (i) there are significantly different disclosure timing of and market responses to Summary of Financial Results (Kessan-Tanshin) versus Annual Securities Report, (ii) there are significantly different market responses to earnings announcements made during trading versus non-trading hours, (iii) the impact of concentrated earnings announcements on media coverage, and (iv) the impact of high-quality corporate disclosure on analyst forecast attributes.

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究は、企業情報がインターネットを通じて瞬時に伝播し、証券取引の高速化によって証券市場が瞬時に反応できるという昨今の情報環境を踏まえて、企業情報の多様な開示プロセスが証券市場参加者にもたらす様々な帰結を実証的に明らかにする学術的意義を有する。さらに、本研究は、重複する開示書類の合理化やフェア・ディスクロージャー・ルールの導入などの制度改正に資する科学的証拠を提供し、日本企業の持続的成長と企業価値の向上に必要不可欠であると考えられているディスクロージャー制度の改善に貢献できる社会的意義を有する。

Report

(4 results)
  • 2019 Annual Research Report   Final Research Report ( PDF )
  • 2018 Research-status Report
  • 2017 Research-status Report
  • Research Products

    (9 results)

All 2019 2018 2017

All Journal Article (5 results) Presentation (4 results) (of which Int'l Joint Research: 1 results)

  • [Journal Article] 監査役会の会計専門性とアナリスト予想の特性2019

    • Author(s)
      山本健人・音川和久
    • Journal Title

      会計

      Volume: 196巻2号 Pages: 96-108

    • NAID

      40021955478

    • Related Report
      2019 Annual Research Report
  • [Journal Article] 大規模データとしての会計情報と資本市場研究2018

    • Author(s)
      音川和久
    • Journal Title

      会計

      Volume: 193巻1号 Pages: 12-24

    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Journal Article] 決算発表の集中化が業績関連ニュースの報道に与える影響2018

    • Author(s)
      森脇敏雄・音川和久
    • Journal Title

      神戸大学経営学研究科ディスカッションペーパーシリーズ

      Volume: 2018-4号 Pages: 1-27

    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Journal Article] 監査役会の会計・財務の専門性とアナリスト予想の特性2017

    • Author(s)
      山本健人・音川和久
    • Journal Title

      神戸大学大学院経営学研究科ディスカッションペーパーシリーズ

      Volume: 2017-14号 Pages: 1-36

    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Journal Article] 有価証券報告書と決算短信の有用性比較2017

    • Author(s)
      音川和久・森脇敏雄
    • Journal Title

      神戸大学大学院経営学研究科ディスカッションペーパーシリーズ

      Volume: 2017-29号 Pages: 1-22

    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Presentation] Earnings Announcement Timing and Market Attention: Evidence from Japan2019

    • Author(s)
      Moriwaki, Toshio and Kazuhisa Otogawa
    • Organizer
      2019 Annual Meeting of American Accounting Association
    • Related Report
      2019 Annual Research Report
    • Int'l Joint Research
  • [Presentation] 大規模データとしての会計情報と資本市場研究2017

    • Author(s)
      音川和久
    • Organizer
      日本会計研究学会第76回大会
    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Presentation] 決算発表の集中化が業績関連ニュースの報道に与える影響2017

    • Author(s)
      森脇敏雄・音川和久
    • Organizer
      日本会計研究学会第76回大会
    • Related Report
      2017 Research-status Report
  • [Presentation] 監査役会の会計・財務の専門性とアナリスト予想の特性2017

    • Author(s)
      山本健人・音川和久
    • Organizer
      日本会計研究学会第76回大会
    • Related Report
      2017 Research-status Report

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Published: 2017-04-28   Modified: 2021-02-19  

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