Optimal time for investments

• Project/Area Number: 19530364
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Single-year Grants
• Section: 一般
• Research Field: Business administration
• Research Institution: Waseda University
• Principal Investigator: KATSURAYAMA Yasunori Waseda University, 社会科学総合学術院, 教授 (10257222)
• Project Period (FY): 2007 – 2008
• Project Status: Completed (Fiscal Year 2008)
• Budget Amount: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000); Fiscal Year 2008: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000); Fiscal Year 2007: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000)
• Keywords: SEO / オプション / 資金調達 / リアルオプション

Research Abstract

本研究では、投資意思決定のタイミングに関して、資金調達の観点から分析した。経営者と投資家の間に存在する情報の非対称性は投資タイミングに影響を与え、同時にSEO(Seasoned Equity Offerings)に公表よって負のアナウンス効果を引き起こすことが知られている。
本邦市場における実証研究では、正のアナウンス効果が報告されてきた。本研究は過去25年間の1,000を超えるSEOについてFama Frenchモデルなど5種類のベンチマークに対して異常収益率を計測し、この値が米国同様に有意な約-2%であることを確認した。同時にその原因を法改正の視点から分析した。

Research Products

• [Journal Article] Negative Announcement Effect for Seasoned Equity Offerings and Institutional Reforms in the Japanese Market (2010)
  • Author(s): Yasunori Katsurayama, Keiji Abe
  • Journal Title: Journal of Japan Industrial Management Association, English Issue Volume: 61-3E Pages: 191-202
  • Peer Reviewed
• [Presentation] 日本市場におけるSEOのアナウンス効果~ブックビルディングの導入と安定操作~ (2008)
  • Author(s): 葛山康典、阿部圭司
  • Organizer: 日本経営工学会
  • Place of Presentation: 大阪府立大学
  • Year and Date: 2008-10-26
• [Presentation] 日本市場におけるSEOのアナウンス効果〜ブックビルディングの導入と安定操作〜 (2008)
  • Author(s): 葛山 康典, 阿部 圭司
  • Organizer: 日本経営工学会
  • Place of Presentation: 大阪府立大学
  • Year and Date: 2008-10-26
• [Presentation] 東京証券取引所におけるSEO周辺のパフォーマンス (2007)
  • Author(s): 葛山康典、阿部圭司
  • Organizer: 日本経営工学会
  • Place of Presentation: 小樽商科大学
  • Year and Date: 2007-10-21
• [Remarks] Yasunori Katsurayama, Keiji Abe, "Negative Announcement Effects for Seasoned Equity Offerings and Institutional Reforms in the Japanese Market" Mimeo
• [Remarks] Working Paper (査読中) Yasunori Katsurayama, Keiji Abe,“Negative Announcement Effects for Seasoned Equity Offerings and Institutional Reforms in the Japanese Market" (2008).