• Search Research Projects
  • Search Researchers
  • How to Use
  1. Back to previous page

Investigation of liquidity risk factors and development of liquidity risk assessment environment using artificial markets

Research Project

Project/Area Number 20K04977
Research Category

Grant-in-Aid for Scientific Research (C)

Allocation TypeMulti-year Fund
Section一般
Review Section Basic Section 25010:Social systems engineering-related
Research InstitutionKogakuin University (2021-2022)
Kanagawa Institute of Technology (2020)

Principal Investigator

Yagi Isao  工学院大学, 情報学部(情報工学部), 教授 (10457145)

Project Period (FY) 2020-04-01 – 2023-03-31
Project Status Completed (Fiscal Year 2022)
Budget Amount *help
¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000)
Fiscal Year 2022: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000)
Fiscal Year 2021: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000)
Fiscal Year 2020: ¥1,170,000 (Direct Cost: ¥900,000、Indirect Cost: ¥270,000)
Keywords人工市場 / 金融市場 / 市場流動性 / メイカー・テイカー制 / マルチエージェントシステム / エージェントシミュレーション / 社会シミュレーション / 流動性指標
Outline of Research at the Start

金融危機と金融市場の流動性枯渇は互いに影響を及ぼしあう関係にある。既存研究においてこれまでに流動性を計測する指標が数多く提案されてきたが、それらの整合性は議論されてこなかった。さらに次々と開発される金融商品や市場規制、制度等が流動性に与える根源的な影響も確認できていない。そこで本研究では、まず、流動性指標が計測可能な金融市場シミュレーションシステムを開発し、数ある流動性指標の関連性を明らかにする。次に、流動性リスク評価環境を整え、各種市場規制や制度、金融商品取引が流動性に与える影響とその大きさを確認する。最後に、今後の検証作業に備え、ユーザビリティも考慮した統合流動性リスク評価環境を構築する。

Outline of Final Research Achievements

We attempted to investigate the factors that cause risks to market liquidity, which expresses the ease of trading in financial markets, by constructing an evaluation environment based on an agent-based financial market virtually constructed on a computer (artificial market). Therefore, we clarified the relationships among four representative indicators for measuring liquidity, and we found that the financial market regulation called "maker-taker fees" essentially tends to improve market liquidity. We also found that the market share of the market with maker-taker fees increased as the rebate in the market with maker-taker fees increased.

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

市場流動性が高い市場では投資家は意図した価格・数量の売買がしやすいが,従来の実証研究における流動性調査は分析のもととなるデータや分析手法の違いにより,結果は必ずしも同じ主張とはならなかった.本研究では,人工市場シミュレーションを用いて,あらゆる外的要因が排除された調査環境下において,調査対象となる事象が市場流動性に本質的に与える影響を解明することに成功した.今回はメイカー・テイカー制という市場制度が流動性向上に貢献することを明らかにすることができた.さらに,本市場制度を導入することで未導入の市場より取引シェアを伸ばせる可能性も見出すことができた.

Report

(4 results)
  • 2022 Annual Research Report   Final Research Report ( PDF )
  • 2021 Research-status Report
  • 2020 Research-status Report
  • Research Products

    (17 results)

All 2023 2022 2021 2020

All Journal Article (5 results) (of which Peer Reviewed: 3 results,  Open Access: 3 results) Presentation (12 results) (of which Int'l Joint Research: 2 results)

  • [Journal Article] Impact of High-Frequency Trading with an Order Book Imbalance Strategy on Agent-Based Stock Markets2023

    • Author(s)
      Yagi Isao、Hoshino Mahiro、Mizuta Takanobu
    • Journal Title

      Complexity

      Volume: 2023 Pages: 1-12

    • DOI

      10.1155/2023/3996948

    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Peer Reviewed / Open Access
  • [Journal Article] Impact of maker-taker fees on stock exchange competition from an agent-based simulation2022

    • Author(s)
      Hoshino Mahiro、Mizuta Takanobu、Sudo Yasuhiro、Yagi Isao
    • Journal Title

      Journal of Computational Social Science

      Volume: 5 Issue: 2 Pages: 1323-1342

    • DOI

      10.1007/s42001-022-00169-5

    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Effectiveness of Maker-Taker Fees to Total Trading Costs and Market Liquidity Using an Agent-based Model2021

    • Author(s)
      星野 真広,水田 孝信,八木 勲
    • Journal Title

      Transactions of the Japanese Society for Artificial Intelligence

      Volume: 36 Issue: 5 Pages: AG21-G_1-10

    • DOI

      10.1527/tjsai.36-5_AG21-G

    • NAID

      130008082555

    • ISSN
      1346-0714, 1346-8030
    • Year and Date
      2021-09-01
    • Related Report
      2021 Research-status Report
    • Peer Reviewed / Open Access
  • [Journal Article] Analysis of the Impact of Leveraged ETF in Continuous Double Auction Market Using an Agent-Based Simulation2020

    • Author(s)
      丸山 隼矢、水田 孝信、八木 勲
    • Journal Title

      電子情報通信学会論文誌D 情報・システム

      Volume: J103-D Issue: 11 Pages: 755-763

    • DOI

      10.14923/transinfj.2019SGP0002

    • ISSN
      1880-4535, 1881-0225
    • Year and Date
      2020-11-01
    • Related Report
      2020 Research-status Report
  • [Journal Article] Analysis of the Impact of High-Frequency Trading on Artificial Market Liquidity2020

    • Author(s)
      Yagi Isao、Masuda Yuji、Mizuta Takanobu
    • Journal Title

      IEEE Transactions on Computational Social Systems

      Volume: 7 Issue: 6 Pages: 1324-1334

    • DOI

      10.1109/tcss.2020.3019352

    • Related Report
      2020 Research-status Report
    • Open Access
  • [Presentation] 人工市場を用いたオーダーブックインバランスを考慮した執行アルゴリズムが市場に与える影響分析2023

    • Author(s)
      遠藤修斗,水田孝信,八木勲
    • Organizer
      情報処理学会第85回全国大会
    • Related Report
      2022 Annual Research Report
  • [Presentation] 人工市場を用いた見せ玉が市場や高頻度取引に与える影響の分析2023

    • Author(s)
      石松諒,水田孝信,八木勲
    • Organizer
      情報処理学会第85回全国大会
    • Related Report
      2022 Annual Research Report
  • [Presentation] 投資戦略の最適化の不安定性による金融市場の不安定性-人工市場を用いた分析-2022

    • Author(s)
      水田 孝信,八木 勲,高島 幸成
    • Organizer
      第27回進化経済学会全国大会
    • Related Report
      2021 Research-status Report
  • [Presentation] オーダーブックインバランスを考慮した戦略をもつHFTが市場から受ける影響について2022

    • Author(s)
      福富 巧,星野 真広,水田 孝信,八木 勲
    • Organizer
      第28回人工知能学会 金融情報学研究会
    • Related Report
      2021 Research-status Report
  • [Presentation] メイカー・テイカー制を利用した裁定取引は利益の向上に繋がるのか ―人工市場を用いた検証-2022

    • Author(s)
      星野 真広,水田 孝信,八木 勲
    • Organizer
      第28回人工知能学会 金融情報学研究会
    • Related Report
      2021 Research-status Report
  • [Presentation] Instability of financial markets by optimizing investment strategies investigated by an agent-based model2021

    • Author(s)
      Takanobu Mizuta, Isao Yagi, and Kosei Takashima
    • Organizer
      IEEE Computational Intelligence for Financial Engineering and Economics 2022
    • Related Report
      2021 Research-status Report
    • Int'l Joint Research
  • [Presentation] 財市場を内包したAgent-based Computational Economicsの構築に関する一提案2021

    • Author(s)
      高島 幸成,八木 勲
    • Organizer
      第27回人工知能学会 金融情報学研究会
    • Related Report
      2021 Research-status Report
  • [Presentation] エージェントベース経済モデル構築に対する会計機能拡張の一提案2021

    • Author(s)
      高島 幸成,八木 勲
    • Organizer
      2021年電子情報通信学会基礎・境界ソサエティ大会
    • Related Report
      2021 Research-status Report
  • [Presentation] Analysis of the impact of maker-taker fees on the stock market using agent-based simulation2020

    • Author(s)
      Isao Yagi, Mahiro Hoshino, and Takanobu Mizuta
    • Organizer
      2020 ACM International Conference on AI in Finance (ICAIF2020)
    • Related Report
      2020 Research-status Report
    • Int'l Joint Research
  • [Presentation] 人工市場を用いたリベートが取引シェアに与える影響調査2020

    • Author(s)
      星野 真広,水田 孝信,八木 勲
    • Organizer
      第26回人工知能学会 金融情報学研究会
    • Related Report
      2020 Research-status Report
  • [Presentation] 高頻度取引は金融危機時に市場に悪影響を与えるのか?~人工市場による一考察~2020

    • Author(s)
      星野 真広,山本 浩平,水田 孝信,八木 勲
    • Organizer
      第25回人工知能学会 金融情報学研究会
    • Related Report
      2020 Research-status Report
  • [Presentation] 人工市場を用いた負の売買手数料(リベート)が株式市場に与える影響の調査2020

    • Author(s)
      星野 真広,水田 孝信,八木 勲
    • Organizer
      2020年度人工知能学会全国大会
    • Related Report
      2020 Research-status Report

URL: 

Published: 2020-04-28   Modified: 2024-01-30  

Information User Guide FAQ News Terms of Use Attribution of KAKENHI

Powered by NII kakenhi