| Project/Area Number |
21K01435
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| Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
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| Allocation Type | Multi-year Fund |
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| Section | 一般 |
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| Review Section |
Basic Section 07030:Economic statistics-related
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| Research Institution | Hiroshima University of Economics |
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Principal Investigator |
高石 哲弥 広島経済大学, 教養教育部, 教授 (60299279)
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| Project Period (FY) |
2021-04-01 – 2025-03-31
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| Project Status |
Granted (Fiscal Year 2023)
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| Budget Amount *help |
¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000)
Fiscal Year 2023: ¥1,170,000 (Direct Cost: ¥900,000、Indirect Cost: ¥270,000)
Fiscal Year 2022: ¥1,170,000 (Direct Cost: ¥900,000、Indirect Cost: ¥270,000)
Fiscal Year 2021: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000)
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| Keywords | 暗号資産 / バリューアットリスク / リスク指標 / ボラティリティ / ハースト指数 / 時系列解析 / リスク計量化 |
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| Outline of Research at the Start |
本研究では、最近新しく誕生してきた暗号資産市場の性質を明らかにすることを目的としている。その為に、ハースト指数、マルチフラクタル性、べき指数やボラティリティ非対称性の時間変動などについて調べ、既存の株式市場等と違いがあるかどうかを明らかにする。また、収益率のRecurrence Interval（ある閾値よりも大きな収益率が出現する時間間隔）を利用したリスク計量化も行い、リスクマネジメントへの応用を試みる。
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| Outline of Annual Research Achievements |
高頻度ビットコイン価格から1分毎の収益率を計算し、その収益率時系列からリスク指標であるValue at Risk(VaR)とConditional Value at Risk (CVaR)を計算した。収益率分布のすそ野がべき分布で表されるとき、CVaRとVaRの比がべき分布のべき指数のみで表されることを理論的に導出した。そして、ビットコインのリスク指標から実際にCVaRとVaRの比がべき指数のみで表されることを実証した。また、ボラティリティとVaR及びCVaRの相関を調べ、その相関は大きいことが分かった。相関の時間変動を調べるとゆっくり変動していることが分かり、またボラティリティとリスク指標が共に大きい時期や小さい時期を示すことが分かった。
ボラティリティ時系列は長期の相関を持つことが知られており、ボラティリティ時系列をモデル化する場合、長期相関を持ったモデルが選ばれることが多い。最近、ボラティリティ差の時系列のハースト指数が0.5以下の反持続的時系列になっていることが報告されている。これは、ボラティリティ時系列が反持続性のパスとなっていることを示唆している。このことから、ボラティリティ時系列のモデル化に反持続性を持つモデルを採用した研究が進んでいる。本研究では、ビットコインボラティリティのハースト指数について詳しく調べた。ボラティリティは実現ボラティリティを利用したが、実現ボラティリティにはマイクロストラクチャーノイズが存在し、推定精度を下げることが知られている。マイクロストラクチャーノイズの影響を調べたところ、ノイズの影響を修正するには実現ボラティリティに修正ファクターをかけることで良いことが分かった。このことから、ボラティリティのハースト指数の計算においていは、マイクロストラクチャーノイズによる影響は小さいことが判明した。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
当初利用していた計算機施設がリニューアルで年度途中で停止したため、データ解析の進展が遅くなったため。
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| Strategy for Future Research Activity |
本年度、リニューアルする計算機施設で残りのデータの解析を進める。また、ビットコインボラティリティ時系列のハースト指数における有限サンプル数効果についても調べる。そして、これまでの研究成果を論文にまとめる。
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