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A Theoretical and Empirical Study on the Valuation Effects of the External Adjustment

Research Project

Project/Area Number 22530309
Research Category

Grant-in-Aid for Scientific Research (C)

Allocation TypeSingle-year Grants
Section一般
Research Field Public finance/Monetary economics
Research InstitutionKyoto University

Principal Investigator

IWAMOTO Takekazu  京都大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (80223428)

Project Period (FY) 2010 – 2012
Project Status Completed (Fiscal Year 2012)
Budget Amount *help
¥3,250,000 (Direct Cost: ¥2,500,000、Indirect Cost: ¥750,000)
Fiscal Year 2012: ¥910,000 (Direct Cost: ¥700,000、Indirect Cost: ¥210,000)
Fiscal Year 2011: ¥1,040,000 (Direct Cost: ¥800,000、Indirect Cost: ¥240,000)
Fiscal Year 2010: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000)
Keywords経常収支 / 国際投資ポジション / 対外不均衡 / 評価効果 / 資本フロー / 対外インバランス / ユーロ / 欧州債務危機 / グローバルインバランス / 対外投資ポジション / 対外純資産 / 金融危機
Research Abstract

A prominent feature of international monetary evolution over the past two decades is that: (i) cross-border asset trade as two-way trade has expand explosively; (ii) gross financial inflows and outflows have increased even more dramatically; (iii) gross stocks of external asset and liability have ballooned to unprecedented levels. These new stylized facts are most evident for the high-income industrial countries. As a result, recent studies of external imbalances and their adjustment have put emphasis on the analysis of gross flows and stocks rather than net flows (current account).
In the last few years, several studies have been made on the valuation effects derived from the ballooning of the international investment position (IIP) as the external balance sheet. For example, the past study of external adjustment focused on the traditional ‘trade channel’ that was the influence of the exchange rate movements on the current account (CA) adjustment. The recent study , however, begins to pay attention to the changes in a country’s net foreign asset position through the additional ‘valuation channel’ of external adjustment, namely capital gains and losses on the country’s external assets and liabilities.
The purpose of this study is to analyze the IIP structure and the external return differentials in Japan and US from 1995 to 2010 and to show the asymmetry of the valuation effects between these two countries. Our concern is to consider some suggestions for Japan facing the similar CA structure as the US (the decrease of trade balance and increase of income balance) and still having the different IIP structure from the US.

Report

(4 results)
  • 2012 Annual Research Report   Final Research Report ( PDF )
  • 2011 Annual Research Report
  • 2010 Annual Research Report
  • Research Products

    (17 results)

All 2013 2012 2011 2010 Other

All Journal Article (8 results) Presentation (5 results) (of which Invited: 1 results) Book (2 results) Remarks (2 results)

  • [Journal Article] グロスの資本フローと国際投資ポジションからみた世界の構造転換、内閣府経済社会総合研究所2013

    • Author(s)
      岩本武和
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      平成 24 年度国際共同研究プロジェクト「世界経済の構造転換が東アジア地域に与える影響」報告書

      Pages: 1-36

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      http://www.esri.go.jp/jp/prj/int_prj/2013/prj2013_01_04.pdf

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      岩本武和
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      「国際的な資金フローに関する研究会」報告書

      Pages: 113-133

    • URL

      http://www.mof.go.jp/pri/research/conference/zk093/zk093_17.pdf

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      岩本武和
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      財務省財政総合研究所『「国際的な資金フローに関する研究会」報告書』

      Volume: 2012年6月 Pages: 113-133

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      岩本武和
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      貝塚啓明・財務省財務総合研究所編『国際的マネーフローの研究:世界金融危機をもたらした構造的課題』中央経済社

      Volume: 2012年11月 Pages: 127-151

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      岩本武和
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      原正彦編『グローバル・クライシス』青山社

      Volume: 2012年11月 Pages: 197-213

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      Volume: 第53巻第4号 Pages: 99-101

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      三菱総合研究所
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      2011-12-22
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      第2回国際的な資金フローに関する研究会
    • URL

      http://www.mof.go.jp/pri/research/conference/zk093/zk093_03.pdf

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      財務省財政総合研究所
    • Year and Date
      2011-11-01
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      岩本武和
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      高崎経済大学経済学会(平成22年度第3回学術講演会)
    • Place of Presentation
      高崎経済大学附属図書館ホール(群馬県)
    • Year and Date
      2010-11-29
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Published: 2010-08-23   Modified: 2019-07-29  

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