A study on the causal effect from investment behavior to price fluctuation focusing on risk premium components

• Project/Area Number: 22530324
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Single-year Grants
• Section: 一般
• Research Field: Public finance/Monetary economics
• Research Institution: Meiji University
• Principal Investigator: INUI Koji 明治大学, 総合数理学部, 教授 (60359825)
• Project Period (FY): 2010 – 2012
• Project Status: Completed (Fiscal Year 2012)
• Budget Amount: ¥4,160,000 (Direct Cost: ¥3,200,000、Indirect Cost: ¥960,000); Fiscal Year 2012: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000); Fiscal Year 2011: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000); Fiscal Year 2010: ¥2,860,000 (Direct Cost: ¥2,200,000、Indirect Cost: ¥660,000)
• Keywords: 金融論 / 金融工学 / 行動ファイナンス マーケットマイクロストラクチャー / マーケットマイクロストラクチャー / 取引コスト / ティックデータ / 行動ファイナンス / マイクロストラクチャー

Research Abstract

In this study, we investigate whether the high-speed trading system have improved market efficiency or not by analyzing with more than 2 year tick data set which is detailed trading data recorded 1/1000 sec time stamp. We mainly focused on index related trades which are actively traded by hedge funds and professional traders, and we presented empirical results showing that trading speed-up could not necessarily have improved market efficiency

Research Products

• [Journal Article] 取引所の高速化が市場流動性に与えた影響-日経平均指数 取引に関するティックテータ分析- (2013)
  • Author(s): 向殿和弘, 乾孝治(2013)
  • Journal Title: リスクと保険 (日本保険年金リスク学会) Volume: 9 Pages: 39-63
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] 取引所の高速化が市場流動性に与えた影響-日経平均指数取引に関するティックデータ分析- (2013)
  • Author(s): 向殿和弘，乾孝治
  • Journal Title: リスクと保険 Volume: 9 Pages: 39-63
  • NAID: 40019668417
  • Peer Reviewed
• [Presentation] 株式の逆選択 コストと指数先物の影響 (2013)
  • Author(s): 向殿和弘, 乾孝治
  • Organizer: 日本ファイナン ス学会第21回大会
  • Place of Presentation: 武蔵大学
  • Year and Date: 2013-06-02
• [Presentation] テ ィックデータによる取引所高速化の影響分析 (2013)
  • Author(s): 草野晴信,永田真一, 乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ2013春季研究発表会
  • Place of Presentation: 東京大学
  • Year and Date: 2013-03-06
• [Presentation] TARCH-DCC を用いた我が国金融機関の Systemic Risk 分析 (2013)
  • Author(s): 永田真一, 乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ2013春季研究発表会
  • Place of Presentation: 東京大学
  • Year and Date: 2013-03-05
• [Presentation] TARCH-DCC による Systemic risk の評価 (2012)
  • Author(s): 永田真一, 乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ学会2012秋季研究発表会
  • Place of Presentation: ウインク名古屋
  • Year and Date: 2012-09-13
• [Presentation] Market consistent valuation of insurance liabilities with special emphasis on illiquidity risk premium and insurance ALM in Japanese context (2012)
  • Author(s): 乾孝治
  • Organizer: ファイナンス理論の新展開と金融リスク管理(北海道大学経済学研究科)
  • Place of Presentation: 北海道大学
  • Year and Date: 2012-02-13
• [Presentation] Market consistent valuation of insurance liabilities with special emphasis on illiquidity risk premium and insurance ALM in Japanese context (2011)
  • Author(s): 乾孝治
  • Organizer: 日本保険・年金リスク学会第9回大会
  • Place of Presentation: 明治大学
  • Year and Date: 2011-11-05
• [Presentation] Market consistent valuation of insurance liabilities with special emphasis on illiquidity risk premium and insurance ALM in Japanese context (2011)
  • Author(s): 乾孝治
  • Organizer: Asia-Pacific Risk and Insurance Association Annual Conference
  • Place of Presentation: 明治大学
  • Year and Date: 2011-08-03
• [Presentation] ティックデータによる取引所高速化の影響分析
  • Author(s): 草野晴信，永田真一，乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ2013春季研究発表会
  • Place of Presentation: 東京大学
• [Presentation] TARCH-DCCを用いた我が国金融機関のSystemic Risk分析
  • Author(s): 永田真一，乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ2013春季研究発表会
  • Place of Presentation: 東京大学
• [Presentation] TARCH-DCCによるSystemic riskの評価
  • Author(s): 永田真一，乾孝治
  • Organizer: 日本オペレーションズ・リサーチ学会2012秋季研究発表会
  • Place of Presentation: ウインクあいち
• [Presentation] 株式の逆選択コストと指数先物の影響
  • Author(s): 向殿和弘，乾孝治
  • Organizer: 日本ファイナンス学会第21回大会
  • Place of Presentation: 武蔵大学