アーンアウト条項と資金調達を考慮した企業買収の評価モデルの構築と分析

Research Project

Project/Area Number	22K01577
Research Category	Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
Allocation Type	Multi-year Fund
Section	一般
Review Section	Basic Section 07060:Money and finance-related
Research Institution	Tokyo Metropolitan University
Principal Investigator	八木恭子東京都立大学, 経営学研究科, 准教授 (80451847)
Project Period (FY)	2023-02-10 – 2026-03-31
Project Status	Granted (Fiscal Year 2023)
Budget Amount *help	¥4,030,000 (Direct Cost: ¥3,100,000、Indirect Cost: ¥930,000) Fiscal Year 2024: ¥1,170,000 (Direct Cost: ¥900,000、Indirect Cost: ¥270,000) Fiscal Year 2023: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000) Fiscal Year 2022: ¥1,560,000 (Direct Cost: ¥1,200,000、Indirect Cost: ¥360,000)
Keywords	企業買収 / リアルオプション / アーンアウト条項 / 資金調達
Outline of Research at the Start	本研究では，アーンアウト条項と資金調達を考慮した企業買収の評価モデルを構築することで，買収戦略を理論的に分析する．アーンアウト条項とは，「買収企業が被買収企業へ支払う買収価格の一部を，買収取引の成立後に財務目標またはその他の業績目標の達成を条件とする取り決め」である．本研究の目的は，アーンアウト条項が買収戦略に与える影響を分析する．さらに，アーンアウト条項が資金調達における最適な資本構成やデフォルトにどのような影響を与えるかを明らかにする．特に，モデルが複雑であることから，解析的な分析だけでなく，数値的な分析を要するため，計算アルゴリズムの開発にも取り組む．