Analysis of pessimistic bias in management forecasts

• Project/Area Number: 22K01825
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07100:Accounting-related
• Research Institution: Osaka University of Economics
• Principal Investigator: 加藤 千雄 大阪経済大学, 情報社会学部, 准教授 (90319567)
• Project Period (FY): 2022-04-01 – 2025-03-31
• Project Status: Granted (Fiscal Year 2023)
• Budget Amount: ¥4,030,000 (Direct Cost: ¥3,100,000、Indirect Cost: ¥930,000); Fiscal Year 2024: ¥390,000 (Direct Cost: ¥300,000、Indirect Cost: ¥90,000); Fiscal Year 2023: ¥130,000 (Direct Cost: ¥100,000、Indirect Cost: ¥30,000); Fiscal Year 2022: ¥3,510,000 (Direct Cost: ¥2,700,000、Indirect Cost: ¥810,000)
• Keywords: 経営者予想 / 悲観的バイアス / 会計的保守主義 / センチメント

Outline of Research at the Start

本研究では上場企業の業績予想を対象に、近年顕著になりつつある悲観的予想（減益予想）の経済分析を計画した。そのためまず、経営者はどのタイミングで（期首あるいは期中）、また何を（自身あるいはアナリスト予想）到達目標として予想を形成しているのか（ターゲットの同定）を問う。さらに経営者の悲観傾向を将来への期待低下（悲観主義）によるものなのか、特定のインセンティブに基づく戦略的な意思決定の結果なのかを明らかにし（実態分析）、その経済的帰結の評価を行う。

Outline of Annual Research Achievements

本研究では、決算短信時に発せられる経営者による業績予想（以下、業績予想）の特性分析を目的としている。２０００年代中盤までを対象とした以前の研究 では、期首における経営者予想は、概ね楽観的（前期比でみると増収増益を予想するが、当期の実績は期首の予想レベルに到達しない）な企業が過半であった。 しかし直近まで計測期間を延長すると、楽観的な傾向の顕著な低下がみられている。そこで、本研究では、楽観的予想からの転換が、保守的な会計アプローチによるものか、経営者が悲観的傾向に転じ、将来への期待を下げているのかという点の識別を目的に設定している。
保守的傾向と悲観的性向という概念は境界が曖昧で識別が難しい。当年度はいくつかの実験を行い、試行錯誤を続けてきたが、依然あいまいさの解消には至らなかった。引き続き次年度で取り組むべき課題として残った。

Current Status of Research Progress

4: Progress in research has been delayed.

Reason

悲観主義と保守主義の差異を定義する新たな概念の構築に手間取っているため。

Strategy for Future Research Activity

概念整理を急ぎたい。