Property analyses and risk evaluation of asset and liability portfolios taking into account economic regime-change and debtors' prpoerties
Project/Area Number |
22K04583
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Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
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Allocation Type | Multi-year Fund |
Section | 一般 |
Review Section |
Basic Section 25010:Social systems engineering-related
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Research Institution | Tokyo Metropolitan University |
Principal Investigator |
室町 幸雄 東京都立大学, 経営学研究科, 教授 (70514719)
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Project Period (FY) |
2022-04-01 – 2025-03-31
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Project Status |
Granted (Fiscal Year 2022)
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Budget Amount *help |
¥4,290,000 (Direct Cost: ¥3,300,000、Indirect Cost: ¥990,000)
Fiscal Year 2024: ¥1,560,000 (Direct Cost: ¥1,200,000、Indirect Cost: ¥360,000)
Fiscal Year 2023: ¥2,080,000 (Direct Cost: ¥1,600,000、Indirect Cost: ¥480,000)
Fiscal Year 2022: ¥650,000 (Direct Cost: ¥500,000、Indirect Cost: ¥150,000)
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Keywords | 金融リスク管理 / 資産負債管理 / 金利リスク / 信用リスク / 局面転換 |
Outline of Research at the Start |
本研究では,金融機関の資産・負債ポートフォリオの将来価値に影響を及ぼすリスクファクター(金利,クレジットスプレッド,為替レートなどを想定するが,拡張は可能)の変動を局面転換を考慮した確率モデルで表現し,局面の存在を踏まえて資産・負債の債務者属性やリスクファクターへの依存性を分析することで,資産・負債のリスク特性をより詳細に分析し,資産・負債ポートフォリオのリスク評価に関して新たな知見を得ることを目指す.
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Outline of Annual Research Achievements |
金利リスクと信用リスクの同時的な局面転換を考慮したときの債券価格評価,金利期間構造の理論を論文にまとめて海外学術雑誌に投稿したところ,モデルは興味深いが,観測可能なデータからのモデル・パラメータ推定が困難なので実務では役に立たないと指摘され,論文は却下された.そこで,観測データからのパラメータ推定について再検討し,適切な方法を考案した.さらに,その方法を実際の観測データで試したところ,もっともらしい推定値が得られた.そこで,その推定方法と推定結果も含めることにして論文を改訂し,ワーキングペーパーとして公表するとともに,海外学術雑誌に再投稿した. 一方,金利とクレジット・スプレッドの観測データの同時分析を大学院生とともに行い,明確な特徴を持つ複数のレジームを検出することができたので,その成果は学生の修士論文として公表したが,その分析をさらに進めた.前述の論文の改訂稿には,その推定結果が反映されている. また,金融機関の負債データ分析に必要なツールを元大学院生の実務家及び同僚と開発し,それを用いて住宅ローンのデフォルトとプリペイメントのデータを分析し,その結果をワーキングペーパーとして公表し,さらに共同研究者に国内の学会で発表してもらった.現在は投稿用論文を作成中である. 金融機関が行内に蓄積している負債データの分析に関しては,令和5年度開始の研究プロジェクトとするために,金融機関の方々と具体的な検討を進めている. 以上のように,令和4年度は,理論研究と実証分析が噛み合った形で進展しただけでなく,今後のデータ分析への体制整備に関しても着実に歩みを進めることができた.
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Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
1: Research has progressed more than it was originally planned.
Reason
金利とクレジット・スプレッドの同時分析で良好な結果が出たこと,そして,負債データ分析に必要な分析ツールの開発が進み,実証分析も行えたことは,想定範囲内ではあるが,研究の順調な進展を意味している.一方,最初の論文が観測データからパラメータ推定を行っていないことを理由に投稿先から不採択にされたことは残念であったが,その後,パラメータ推定方法を考案できて,しかも観測データを使って推定したところ悪くない結果が得られたことは,研究計画上非常に大きな進展であった.なぜならば,この研究で大きな課題となりうるのはパラメータ推定であろうと考えていたからである.現時点でこの課題が,まだ完全とは言えないが解決に向かって大きく進展したことは,想定以上の成果であった.
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Strategy for Future Research Activity |
まず,投稿準備中の実証分析の論文と投稿済の理論の論文に関しては,学術雑誌への掲載を目指して適宜対応を進めていく予定である.また,金利とクレジット・スプレッドの同時分析に関しては,課題として残っているパラメータの推定誤差に関する議論の解決を目指す.解決した場合,修士論文を改訂して学術雑誌に投稿したい. 一方,金融機関の行内データの分析に関しては,今後も話を進め,令和5年度中の研究開始を目指す.データ分析は,これまでの成果である開発済の分析ツールのそれぞれと,それらを組み合わせたツール(今後作成予定)により進められると考えている.
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Report
(1 results)
Research Products
(4 results)