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金融資産共分散行列の予測とリスク管理に関する研究

Research Project

Project/Area Number 22KJ3054
Project/Area Number (Other) 22J10285 (2022)
Research Category

Grant-in-Aid for JSPS Fellows

Allocation TypeMulti-year Fund (2023)
Single-year Grants (2022)
Section国内
Review Section Basic Section 07030:Economic statistics-related
Research InstitutionKwansei Gakuin University

Principal Investigator

重本 秀人  関西学院大学, 理工学研究科, 特別研究員(DC2)

Project Period (FY) 2023-03-08 – 2024-03-31
Project Status Declined (Fiscal Year 2023)
Budget Amount *help
¥1,600,000 (Direct Cost: ¥1,600,000)
Fiscal Year 2023: ¥700,000 (Direct Cost: ¥700,000)
Fiscal Year 2022: ¥900,000 (Direct Cost: ¥900,000)
Keywords実現共分散行列 / 金融高頻度データ / ボラティリティ予測モデル
Outline of Research at the Start

本研究では、高頻度データから推定された金融資産共分散行列の予測モデルの拡張を提案する。金融データの共分散行列はリスク管理や資産配分を行う上で重要な役割を果たす。より正確に将来の共分散行列を予測するために①経済変数を導入したモデル、②高次元小標本に対応した主成分分析を使用した予測モデル、③市場のショック時における資産収益率の挙動を導入したモデルの三点について研究を行う。

Outline of Annual Research Achievements

本研究の目的は、より正確な共分散予測モデルの構築及び提案モデルを用いたリスク管理手法の構築である。そこで(1)共分散予測モデルの提案、(2)日本市場におけるボラティリティ波及効果の分析に関する研究を実施した。
(1)に関しては(i)DCC-GARCHモデルを高頻度データに適用したRealized DCCモデルに対して実現ボラティリティおよび実現相関の観測誤差を導入したモデルの提案、(ii)サンプルサイズが変数の数より少ないような状況で有効な高次元主成分分析を使用した共分散予測モデルの提案の二つの研究を行い、その成果を論文にまとめた。
(i)では100次元のような高次元行列に対しても推定及び予測が可能な形を維持しつつ、従来のモデルより予測力が優れていることを統計的仮設検定を用いて示した。(ii)ではサンプルサイズが変数の数より小さい場合に焦点を当て、高次元主成分分析と時系列モデルを組み合わせた予測手法を提案した。(i)の研究と同様に既存モデルと予測力を比較し、提案モデルが予測力の観点で有意に優れていることを示した。
(2)に関して、新型コロナウイルス流行前後における日本株式市場の業種間のボラティリティ波及をDiebold and Yilmaz (2012)で提案された指標を用いて分析し、論文にまとめた。本研究で、新型コロナウイルス流行前と期間中では大きく市場のリスク伝播の様子が異なっていることが示されたと同時に、1回目の緊急事態宣言終了後にボラティリティ波及の総量が著しく減少したことを示している。

Research Progress Status

翌年度、交付申請を辞退するため、記入しない。

Strategy for Future Research Activity

翌年度、交付申請を辞退するため、記入しない。

Report

(1 results)
  • 2022 Annual Research Report
  • Research Products

    (6 results)

All 2022

All Journal Article (3 results) (of which Peer Reviewed: 2 results,  Open Access: 3 results) Presentation (3 results) (of which Int'l Joint Research: 1 results)

  • [Journal Article] Volatility Spillover among Japanese Sectors in Response to COVID-192022

    • Author(s)
      Hideto Shigemoto and Takayuki Morimoto
    • Journal Title

      Journal of Risk and Financial Management

      Volume: 15 Issue: 10 Pages: 480-480

    • DOI

      10.3390/jrfm15100480

    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Peer Reviewed / Open Access
  • [Journal Article] Forecasting High-Dimensional Covariance Matrices Using High-Dimensional Principal Component Analysis2022

    • Author(s)
      Shigemoto Hideto、Morimoto Takayuki
    • Journal Title

      Axioms

      Volume: 11 Issue: 12 Pages: 692-692

    • DOI

      10.3390/axioms11120692

    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Peer Reviewed / Open Access
  • [Journal Article] Dynamic Conditional Correlation Models With Time-varying Parameters Incorporating for Realized Covariance Matrices2022

    • Author(s)
      Shigemoto Hideto, Morimoto Takayuki
    • Journal Title

      Available at SSRN: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3817246

      Volume: -

    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Open Access
  • [Presentation] 高次元主成分分析を使用した共分散予測モデルの構築2022

    • Author(s)
      重本 秀人
    • Organizer
      2022年度統計関連学会連合大会
    • Related Report
      2022 Annual Research Report
  • [Presentation] 高次元主成分分析を使用した共分散予測モデルの構築2022

    • Author(s)
      重本 秀人
    • Organizer
      第57回ジャフィー大会
    • Related Report
      2022 Annual Research Report
  • [Presentation] Dynamic conditional correlation models with time-varying parameters incorporating realized covariance matrices2022

    • Author(s)
      Shigemoto Hideto
    • Organizer
      5th International Conference on Econometrics and Statistics (EcoSta 2022)
    • Related Report
      2022 Annual Research Report
    • Int'l Joint Research

URL: 

Published: 2022-04-28   Modified: 2024-03-26  

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