Cointegration, Self- and Mutual- Excitation and Applications to Asset Pricing and Investment Theories

• Project/Area Number: 23K01332
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07030:Economic statistics-related
• Research Institution: Hitotsubashi University
• Principal Investigator: 中村 信弘 一橋大学, 大学院経営管理研究科, 特任教授 (90323899)
• Project Period (FY): 2023-04-01 – 2026-03-31
• Project Status: Granted (Fiscal Year 2023)
• Budget Amount: ¥3,510,000 (Direct Cost: ¥2,700,000、Indirect Cost: ¥810,000); Fiscal Year 2025: ¥1,170,000 (Direct Cost: ¥900,000、Indirect Cost: ¥270,000); Fiscal Year 2024: ¥1,040,000 (Direct Cost: ¥800,000、Indirect Cost: ¥240,000); Fiscal Year 2023: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000)
• Keywords: cointegration / self excitation / mutual excitation / asset pricing / investment

Outline of Research at the Start

本研究では、経済変数、金融資産価格などに現れる共変動性を説明できる新たな理論・モデル構築とそれらの実証を行う。特に、最近、理論の発展が著しい時系列のジャンプにおける自己励起性を複数変量に拡張した相互励起性と、共和分性の定式化に関する新しいアプローチを探求する。共和分性に関しては、無裁定価格付けが可能な金融資産・契約に現れる共和分性に焦点を当て、無裁定原理を融合した共和分モデルの研究を行う。これらの共変動性に関する研究成果は、共和分性を反映した資産運用や相互励起性を考慮したリスク管理等に生かすことが期待でき、実務への大きな波及効果をもつであろう。