Interest Rates in Super Long Zone under Yield Curve Control: Analyses of Japanese Government Bonds and Swap Markets

Research Project

Project/Area Number	24K04966
Research Category	Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
Allocation Type	Multi-year Fund
Section	一般
Review Section	Basic Section 07060:Money and finance-related
Research Institution	Meiji University
Principal Investigator	伊藤隆康明治大学, 商学部, 専任教授 (60361888)
Project Period (FY)	2024-04-01 – 2027-03-31
Project Status	Granted (Fiscal Year 2024)
Budget Amount *help	¥4,550,000 (Direct Cost: ¥3,500,000、Indirect Cost: ¥1,050,000) Fiscal Year 2026: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000) Fiscal Year 2025: ¥1,430,000 (Direct Cost: ¥1,100,000、Indirect Cost: ¥330,000) Fiscal Year 2024: ¥1,690,000 (Direct Cost: ¥1,300,000、Indirect Cost: ¥390,000)
Keywords	イールドカーブ・コントロール / 国債 / 金利スワップ / マイナス金利政策
Outline of Research at the Start	本研究はこれまで十分に検証されていないイールドカーブ・コントロール（YCC）下における超長期（12年から40年）の金利(国債と金利スワップ)を分析し、YCCが市場構造に与えた影響を明らかにする。具体的には、次に述べる3つの視点から計量実証分析を行う。「1]国債と金利スワップ市場の連動性と相互作用を検証する。「2」国債と金利スワップ市場におけるイールドカーブのコモントレンドを検証する。「3」期待インフレ率と名目金利は一対一とするフィッシャー仮説の成立を検証する。最後にYCCが日本の超長期金利に与えた影響を考察する。その際は、特に市場構造・機能の大きな変化に力点を置く予定である。