Modeling of fluctuations in crypto asset prices and its application to portfolio optimization and risk management

• Project/Area Number: 25K00626
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07030:Economic statistics-related; Basic Section 07060:Money and finance-related; Sections That Are Subject to Joint Review: Basic Section07030:Economic statistics-related , Basic Section07060:Money and finance-related
• Research Institution: Keio University
• Principal Investigator: 中妻 照雄 慶應義塾大学, 経済学部(三田), 教授 (90303049)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 中北 誠 国立研究開発法人理化学研究所, 革新知能統合研究センター, 特別研究員 (10986912) ; 鳥谷部 智規 金沢学院大学, 経済学部, 講師 (50981370)
• Project Period (FY): 2025-04-01 – 2030-03-31
• Project Status: Granted (Fiscal Year 2025)
• Budget Amount: ¥18,850,000 (Direct Cost: ¥14,500,000、Indirect Cost: ¥4,350,000); Fiscal Year 2029: ¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000); Fiscal Year 2028: ¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000); Fiscal Year 2027: ¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000); Fiscal Year 2026: ¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000); Fiscal Year 2025: ¥3,770,000 (Direct Cost: ¥2,900,000、Indirect Cost: ¥870,000)
• Keywords: 暗号資産 / リスクファクター / ボラティリティ / ポートフォリオ / リスク管理

Outline of Research at the Start

本研究は、21世紀に登場した新しい資産クラスである暗号資産を株式や債券などの伝統的金融資産と並ぶ資産運用の主要な柱の一つと位置付け、暗号資産市場の特性を明らかにするとともに、暗号資産を加えた資産運用において有効なリスク管理手法の開発と実装を行うことを目指す。まず暗号資産の価格変動をリターン（価格変化率）とボラティリティ（価格変化率の分散）に分解し、それぞれをファクターモデルとボラティリティモデルで表現することで、複数の暗号資産の価格変動を同時に説明する多変量時系列モデルを構築する。そして、得られたモデルに基づいて暗号資産を含むポートフォリオの最適化とリスク管理を行う手法の開発と実装に取り組む。