Risk Premia vs. Mispricing in the Factor Zoo

• Project/Area Number: 25K05167
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Tokyo Metropolitan University
• Principal Investigator: 内山 朋規 東京都立大学, 経営学研究科, 教授 (50772125)
• Project Period (FY): 2025-04-01 – 2028-03-31
• Project Status: Granted (Fiscal Year 2025)
• Budget Amount: ¥4,420,000 (Direct Cost: ¥3,400,000、Indirect Cost: ¥1,020,000); Fiscal Year 2027: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000); Fiscal Year 2026: ¥1,300,000 (Direct Cost: ¥1,000,000、Indirect Cost: ¥300,000); Fiscal Year 2025: ¥1,820,000 (Direct Cost: ¥1,400,000、Indirect Cost: ¥420,000)
• Keywords: アセットプライシング / ファクター / リスクプレミアム / ミスプライシング / Factor Zoo

Outline of Research at the Start

数百に及ぶ指標（特性）が資産リターンの予測要因として報告されるようになり、「Factor Zoo」と呼ばれている。これらのファクタープレミアムは、リスクを負担することに対する報酬（リスクプレミアム）なのだろうか。それとも、投資家行動の非合理性によって生じる価格の歪み（ミスプライシング）に起因するものなのだろうか。本研究の目的は、この問いに対して新たな証拠を提示することである。理論モデルに基づくアプローチと統計モデルに基づくアプローチの両面からこの問題に取り組む。株式市場を中心に、他の資産クラスや資産クラスを横断した研究も行う。