1998 Fiscal Year Annual Research Report
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08630001
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| Research Institution | Otaru University of Commerce |
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Principal Investigator |
山本 賢司 小樽商科大学, 商学部, 教授 (10182619)
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| Keywords | 資産市場 / 価格 / 効率性 / 世代重複モデル |
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| Research Abstract |
本課題研究では、経済活動を時間の経過に沿って運行する動学システムとみなす。この観点に立って,次の2つの問題を分析した。
1. 効率性価格による資産価格の表現
生産関数に強い凹性を仮定すると,競争均衡では企業に利潤が生じる。この利潤は,株主(企業の所有者)に分配される。従って,利潤を受け取る権利(配当請求権)自体が取り引きされる市場が生まれる。これはポートフォリオ選択をする家計にとっては,資産市場となる。資産市場での均衡価格は,No arbitrageconditionを満たす。この結果,凸集合に関する分離定理の適用により,均衡資産価格を支持価格(効率性価格)で示すことができる。よって,市場均衡がパレートの意味での効率的であることを示した。
2. 資産価格の変動要因
本課題研究では,OLG(overlapping generations model)モデルを分析の基礎においた。このモデルは本質的に動学モデルである。家計と企業に仮定される凹性によって,非線形性が動学モデルに組み込まれる。その結果,均衡資産価格の経路は必ずしも安定的ではなく,パラメータの値に依存して不規則な動きを示す。従って,均衡経路が内生的振動とカオス的な動きを示す可能性がある。
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[Publications] Kenji Yamamoto: "Equilibrium Asset Prices Supported As Efficiency Prices" Working Paper,Department of Economics,Otaru University of Commerce. 1-23 (1998)
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[Publications] Kenji Yamamoto.: "Irregular Paths of Asset Prices in A Compe-titive Dynamic Model" Working Paper,Department of Economics,Otaru University of Commerce. 1-27 (1999)
