金融リスクの計量分析

1999 Fiscal Year Annual Research Report

• Project/Area Number: 11630026
• Research Institution: The University of Tokyo
• Principal Investigator: 国友 直人 東京大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (10153313)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 神谷 和也 東京大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (50201439) ; 矢島 美寛 東京大学, 大学院・経済学研究科, 教授 (70134814) ; 山本 拓 一橋大学, 経済学部, 教授 (50104716) ; 佐藤 整尚 統計数理研究所, 助手 (60280525) ; 塚原 英敦 成城大学, 経済学部, 講師 (10282550)
• Keywords: 金融リスク / 金利リスク / 信用リスク / 連続拡散過程 / セミ・マルチンゲール過程 / 統計的時系列解析 / 派生証券

Research Abstract

この研究プロジェクトでは日本経済を巡る議論の中でも近年になり重要性が増している金融リスク把握への統計学的な方法を検討している。初年度においては比較的に基礎的な研究に力点を置き、関連する話題のワークショップを何度か開催し、さらに国際的な集会を企画・実現した。基礎的検討の力点としては特に統計学の分野として既にかなり発展し、経済や金融(ファイナンス)以外の分野へのかなりの応用が行われている、時系列解析、統計的生存時間解析(statistical survival analysis)、統計的信頼性理論(statistical reliability theory)などを比較的詳しく検討した。統計的解析方法と関連してその基礎となる確率論・確率解析についても特にセミ・マルチンゲール理論を中心とする確率過程論について検討した。これらのいずれも先端的な話題について、国内・国際的なレベルで専門とする研究者からこれまでの様々な理論的成果を報告してもらった。中でもより具体的な応用分野として近年ようやくアカデミックな話題として定着し始めている倒産を巡る企業の格付けの基礎について理論的検討を加えた。この問題についてはセミ・マルチンゲール理論からの接近とより伝統的な連続拡散過程からの接近について比較・検討を行った。さらに特に、近隣アジア諸国(韓国・中国)の研究者とともに主として以上で言及したような統計的方法の理論的側面と応用について研究・交流集会を行い、関連する様々な問題についてより深く検討を加えた。
なお、今年度の研究成果を踏まえて、次年度ではより実証的な問題を含めて研究する予定である。

Research Products

• [Publications] Kim, Y.J. and Kunitomo, N.: "Pricing options under stochastic interest rates : A new approach"Asia-Pacific Financial Markets. Vol.6. 49-70 (1999)
• [Publications] Kunitomo, N. and S. Sato: "Stationary and nonstationary simultaneous switching autoregressive models with an application to financial time series"Japanese Economic Review. Vol.50,No.2. 161-190 (1999)
• [Publications] Kunitomo, N. and S. Sato: "On Simultaneous Switching Autoregressive Models"Nonlinear Statistical Inference. (近刊).
• [Publications] E. Kurozumi and T. Yamamoto: "Modified Lag Augmented Vector Autoregressions"Econometric Reviews. (近刊).
• [Publications] Y. Arai and T. Yamamoto: "Alternative representation for asymptotic distribution of impulse responses in cointegrated VAR systems"Economics Letters. (近刊).
• [Publications] Y. Yajima and H. Nishino: "Estimation of the autocorrelation function of a stationary time series with missing observations"Sankhya ser. A. Vol.61. 189-207 (1999)
• [Publications] H. Nishino and Y. Yajima: "Parameter estimation of unit root processes with missing observations"Journal of Japan Statistical Society. Vol.29. 181-200 (1999)
• [Publications] Kazuya Kamiya: "Optimal cost allocation rule in general equilibrium models"数理解析研究所講究録. (近刊).