次世代資産運用モデルの開発と実証分析

2002 Fiscal Year Annual Research Report

• Project/Area Number: 12480105
• Research Institution: CHUO UNIVERSITY
• Principal Investigator: 今野 浩 中央大学, 理工学部, 教授 (10015969)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 渡邉 則生 中央大学, 理工学部, 教授 (10182940) ; 鎌倉 稔成 中央大学, 理工学部, 教授 (40150031) ; 宇野 毅明 国立情報学研究所, 情報学基礎研究系アルゴリズム基礎研究部門, 助教授 (00302977) ; 後藤 純哉 筑波大学, 社会工学系, 講師 (40334031)
• Keywords: ポートフォリオ理論 / 凹型取引コスト / ロング・ショート・ポートフォリオ / リバランス / 分枝限定法 / 平均・下方リスクモデル / 超大型線形計画問題 / D. C.取引コスト

Research Abstract

本年度に実施した研究は下記の4つである。
(1)効率的フロンティア上への最小凹型コスト・リバランス問題の解法
(2)ショート・セールが許される場合の非凸型ポートフォリオ最適化モデルの解法
(3)平均・絶対偏差モデルによる小規模資産運用モデルの解法
(4)下半リスクモデルによるポートフォリオ最適化
(1)〜(3)は、いずれも従来の資産運用理論研究においては取扱いが難しいと考えられてきたものである。その理由は、問題が非凸型の最適問題となるため、多数の局所最適解が存在する可能性があり、その中の大域的最適解を求めることは、一般的にいってきわめて難しいからである。
しかしわれわれのグループは、平均・絶対偏差モデルと大域的最適化手法を組み合わせることにより、この困難な問題の解決に成功した。これらはいずれも、次世代資産運用システムを組立てる上で重要な構成要素となるものである。
また(4)は、超大型平均・下方リスクモデルがファクター・モデルの導入により実用的な時間で解けることを実証したもので、これも次世代資産運用システムに重要な役割を果たすものである。

Research Products

• [Publications] Konno, H., Wijayanake, A.: "Portfolio Optimization under D. C. Transaction Costs and Minimal Transaction Unit Constraints"J. of Global Optimization. 22. 137-154 (2002)
• [Publications] Konno, H., Yamamoto, R: "Minimsl Conasve Cost Rebalance of a Portfolio to the Eifficient Frontier"Mathematical Programming. (to appear). (2003)
• [Publications] Konno, H., Koshizuka, T.: "Portfolio Optimization under Long-Short Constraints"ISE02-02, Department of Industrial and Sysytems Engineering, Chuo University. 02-02. (2003)
• [Publications] Konno, H., Waki, H., Yuuki, A.: "Portfolio Optimization under Lower Partial Risk Measures"ISE02-05, Department of Industrial and Sysytems Engineering, Chuo University. 9. (2002)
• [Publications] Konno, H.: "Portfolio Optimization of Small Scale Fund using Mean-Absolute Deviation Model"Asia-Pacific Financial Markets. (to appear). (2002)
• [Publications] 今野 浩: "研究活動の価格付け"ISE03-01,中央大学理工学部経営システム工学科テクニカル・レポート. 03-01. (2003)