近年の資産需要構造の変化と貨幣需要関数の安定性の研究

2016 Fiscal Year Research-status Report

• Project/Area Number: 15K03545
• Research Institution: University of Hyogo
• Principal Investigator: 山田 一夫 兵庫県立大学, 会計研究科, 准教授 (80294007)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 福重 元嗣 大阪大学, 経済学研究科, 教授 (10208936)
• Project Period (FY): 2015-04-01 – 2018-03-31
• Keywords: 金融論

Outline of Annual Research Achievements

日本の貨幣需要関数は、近年その安定性に疑問が持たれている。具体的には、ミッシング・マネーの問題や貨幣乗数の低下の問題である。その背後には、金融技術の進化による家計の資産選択の変化が存在すると考えられる。そこで、本研究では、M1のミッシング・マネーやM2に関する貨幣乗数の大幅な下落等を説明できるような資産選択の変化と、貨幣需要関数の安定性の関係について研究することを目的とする。具体的には以下の6点について検討する。①変数の組み合わせ、②関数型、③データ、④金融資産、⑤構造変化、⑥貨幣概念。これらを検討することにより、安定した日本の貨幣需要関数を推定し、マクロ経済政策を研究する基礎とすることができる。
前年度は、旧「マネーサプライ」の指標である「M2+CD」を使って、スタンダードな貨幣需要関数の推定を行ったが、常識では考えられない大きさの係数が推定された。この原因は使用している貨幣量が時代に合わなくっている可能性があると考えられる。
１つの研究の方向性として、正しい貨幣量を構築するために、M1やM2の変動の原因を探る必要があると考えられる。
本年度は、前述した目的を達成するために、これからの研究の基礎となる日本の貨幣量のデータ構築を行った。具体的には、資金循環統計からM1を復元することである。M1のミッシング・マネーの原因を探るため、資金循環統計と接続する必要があった。完全な復元はできていないが、M1の変動の原因を探るには十分使えるデータとなった。

Current Status of Research Progress

2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.

Reason

本年度は、研究の基本とするためのデータの構築を行ったため、当初、予定していた最新の貨幣需要関数のサーベイを詳細に行うことができなかった。

Strategy for Future Research Activity

金融資産として考慮すべき金融商品を絞り込むためにも、最新のサーベイを充実させたい。また、本年度構築したデータとM1にはまだ誤差が大きいため、より整合的なデータ構築を行いたい。

Causes of Carryover

予定していた経済統計の収集を実行することができなかったので、ノートパソコンの購入を見送ったため。

Expenditure Plan for Carryover Budget

前年度に遂行できなかった経済統計の収集を行い、アルバイトを雇用し、データの構築を行いたい。前年度に引き続いて、資料の収集を行う。そのためパソコンとソフトウェアの購入を行いたい。