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2018 Fiscal Year Annual Research Report

Long-term effects of M&A in Asia/EU banks for strategic management, financial regulation and governance

Research Project

Project/Area Number 15K03547
Research InstitutionAoyama Gakuin University

Principal Investigator

白須 洋子  青山学院大学, 経済学部, 教授 (80508218)

Project Period (FY) 2015-04-01 – 2019-03-31
KeywordsM&A / 外国人投資家 / 買収銀行 / 株主保有割合 / 投資家のタイプ
Outline of Annual Research Achievements

アジアの銀行M&Aの長期パフォーマンスと銀行規制や株主(海外機関投資家)との関係について分析した。銀行規制については、強い金融規制はM&A後の長期パフォーマンス改寄与しているとの結論を既に得ている。このため、最終年度は、買収銀行の株式所有構造に焦点を当てて実証分析を行った。概ね論文は年度当初には出来ていた。そのため、いくつかの研究会(金融庁、青山学院大学、及びバーミンガム大学)や学会で発表し、コメントをもらいながらJournal論文に仕上げ投稿する作業を行った。その過程で、国内の別の研究者が新たに共同研究者に加わることとなり、具体的な投稿論文を決め、投稿準備のための修正作業を行った。
論文の具体的な結論としては、
①海外機関投資家比率が高いと、欧州では銀行M&Aの成功確率が高く、アジアは逆の結果である。②アジアの伝統的な海外機関投資家(海外の銀行投資家)を除く、すべての海外機関投資家の比率が高いと、買収銀行は不良債権を削減できる。③アジアでは、投資ファンドの投資家比率が高いと短期的に買収銀行のROAを引き上げるが、しかし、長期的には引き上げ続けることは出来ずROAを引き下げてしまう。ファンド投資家が多いと買収銀行はコストを引き下げに成功する。④欧州では、ファンド投資家が多いと買収銀行はROAが引き上げられる。銀行等の伝統的な投資家が多いとコストが引き上げられてしまう。⑤つまり、長期的には、銀行等の伝統的な機関投資家が多いと、アジアではROAが下がってしまい、欧州ではコスト高になってしまう。海外の投資ファンド投資家やファンド投資家は、買収銀行のM&Aに対してプラスのパフォーマンスに寄与するのに対して、銀行投資家等の伝統的機関投資家は、マイナスの影響を与えてしまう、ということが、実証的に分かった。

  • Research Products

    (2 results)

All 2019 2018

All Presentation (2 results) (of which Int'l Joint Research: 1 results)

  • [Presentation] Which types of foreign institutional investors promote the performance effects of bank M&As?2019

    • Author(s)
      Yoko Shirasu
    • Organizer
      6th Winter MFS Conference
    • Int'l Joint Research
  • [Presentation] Which types of foreign institutional investors promote the performance effects of bank M&As?2018

    • Author(s)
      白須洋子
    • Organizer
      経営財務学会

URL: 

Published: 2019-12-27  

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