2019 Fiscal Year Final Research Report
Movements in External Assets/Liability: Structural Factors and Effects on the World Economy
Project/Area Number |
16K03735
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Research Category |
Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
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Allocation Type | Multi-year Fund |
Section | 一般 |
Research Field |
Money/ Finance
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Research Institution | The University of Tokyo |
Principal Investigator |
Ueda Kenichi 東京大学, 大学院経済学研究科(経済学部), 准教授 (40750807)
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Project Period (FY) |
2016-04-01 – 2020-03-31
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Keywords | グローバル・インバランス / 対外資産 / 工業化 / 産業革命 |
Outline of Final Research Achievements |
Japan, China, Germany, and some other countries obtain too large current account surpluses and accumulate too big external assets to be explained by a usual economic theory. This global imbalance has been hotly debated internationally. Ueda and Hattori (2018, 2019) summarized the debate primarily based on existing literature and analyses by the International Monetary Fund. Monge-Naranjo and Ueda (2017) proposed a new theory to justify the global imbalance. Specifically, they proposed an international macroeconomic model in which fast-industrializing countries accumulate their external assets rapidly under the hard currency constraint. This theory turns out complex and makes further analysis or simulation study difficult. Still, we keep working on it further as the next step.
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Free Research Field |
金融、マクロ経済、国際金融、開発経済
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Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements |
学術的には、これまでの理論では、世界の工場と呼ばれる国には、各国から投資が集まるはずであり、対外負債を持つという結論になる。しかし、現実には、日本、中国やドイツなどは対外資産を蓄えている。それに対し、我々の研究は、理論的にどのような条件の下でそうなるかを初めて明らかにした。 社会的には、世界金融危機以来、米国や南欧など恒常的な対外債務国から不満が大きくなり、直近はさらにエスカレートし、黒字国が何か悪いことをしていると考え、国際経済取引の障壁が高まってきている。こうした中、現状の世界的な対外資産の偏在が実は理論的におかしいことではないことを示すことで、理知的な政策議論を促すことができる。
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