Macroeconomic policies to manage possible massive capital outflows from emerging economies due to monetary policy normalization in advanced economies

2020 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 16K03741
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Research Field: Money/ Finance
• Research Institution: Kobe University
• Principal Investigator: Kitano Shigeto 神戸大学, 経済経営研究所, 教授 (00362260)
• Project Period (FY): 2016-04-01 – 2021-03-31
• Keywords: 新興国 / 資本規制 / マクロプルーデンス / 資本流出 / 世界経済 / 危機 / 金融市場 / リスク

Outline of Final Research Achievements

Possible massive capital outflows from emerging economies, due to prospective increases in the US policy rate, are a growing concern among policymakers. We developed a dynamic stochastic general equilibrium model augmented with financial frictions, and examined unorthodox measures such as capital controls and macroprudential regulations that mitigate the vulnerability of emerging economies to external shocks.

Free Research Field

国際マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究が取り扱った、米国等先進国の金融正常化後に生じる可能性の高い新興国からの資本流出や危機といった問題は、G20の場でも議題として取り上げられる世界経済の大きなリスク要因の一つである。この問題について、近年マクロ経済学において研究が進んでいる金融市場の不完全性等を考慮することで、金融部門が未発達である新興国について、より現実妥当性の高いマクロ経済モデル構築し、新興国が直面する新たなリスクに対する経済政策について分析を行ったのが本研究である。