2016 Fiscal Year Research-status Report
証券発行による資金調達と利益マネジメントに関する実証分析
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16K17211
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| Research Institution | Tohoku Gakuin University |
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Principal Investigator |
山口 朋泰 東北学院大学, 経営学部, 准教授 (50613626)
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| Project Period (FY) |
2016-04-01 – 2020-03-31
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| Keywords | 利益マネジメント / 会計的裁量行動 / 実体的裁量行動 / 利益分布 / 損失回避 / 減益回避 / 公募増資 / 社債発行 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
企業の経営者は，より高い株価ないし低い金利で資金を調達するために，株式や社債を発行する直前に利益を増やす動機がある。本研究の目的は，公募増資や社債発行を実施した企業の利益マネジメント (earnings management) を包括的に分析することにある。当該年度は，先行研究のレビューとデータの収集・整理を行う計画であった。このうち，先行研究のレビューを通じて，米国企業を対象とした研究では，経営者が増資前に利益増加型の会計的裁量行動や実体的裁量行動を実施したこと，当該行動が将来の経営成績や株価に負の影響を与えることが示唆されていることが分かった (例，Teoh et al. 1998; Cohen and Zarowin 2010)。ただし，データの収集・整理までは着手できておらず，この点で遅れが出ている。次年度はこの後れを取り戻すべく，データの収集・整理を終わらせ，分析を開始する予定である。
一方で，当初の研究実施計画にはなかったが，日本版SOX法が利益マネジメントに与える影響について興味深い発見をすることができた。具体的には，利益分布アプローチという手法を用いて，日本版SOX法施行後に損失回避のための利益マネジメントは減少しなかったが，減益回避や経営者予想利益達成を目的とした利益マネジメントが減少したことを示唆する結果を得た。この分析結果については英語で論文を執筆し，国際誌であるJournal of Accounting and Public Policyに掲載された。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
当初実施計画の通りには進んでいないが，利益マネジメントについて新たな発見をすることができたため，「おおむね順調に進展している」とした。
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| Strategy for Future Research Activity |
当該年度は当初実施計画にあった資金調達データの収集・整理を実施することができなかった。次年度はデータの収集・整理を終わらせ，分析を開始する。この作業に更なる遅れが生じた場合には，データの収集・整理を外部委託するなどの方策を検討する。
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| Causes of Carryover |
当初実施計画ではデータベースを購入しデータの収集・整理を実施する予定であったが，当該年度は先行研究のレビューだけで終わってしまった。このような状況の中で，データベースをまだ購入していないために，次年度使用額が生じた。
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| Expenditure Plan for Carryover Budget |
次年度については，データの収集・整理を実施できる状況にあるので，データベースを購入するために助成金を使用する予定である。
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