Impact of management earnings forecast disclosure strategy on investor reaction

2019 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 16K17214
• Research Category: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Research Field: Accounting
• Research Institution: Asia University
• Principal Investigator: SUZUKI TOMOHIRO 亜細亜大学, 経営学部, 准教授 (50609021)
• Project Period (FY): 2016-04-01 – 2020-03-31
• Keywords: 業績予想 / 開示戦略 / 経営者予想 / アナリスト予想

Outline of Final Research Achievements

In the Japanese listed firms, the practice of the announcing the management earnings forecast at the beginning of the accounting period and publishing revision information during the period is well established. The result of analyzing the earnings forecast data announced by the management shows that there are some companies with strategic disclosure of the information. In detail, it is a disclosure strategy that announces conservative (aggressive) forecasts at the beginning of the period and makes upward (downward) revisions as the period progresses to bring it closer to actual results. Investors and analysts have succeeded in partially evaluating the management's disclosure strategy, but some patterns have been misleading.

Free Research Field

財務会計

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究の意義は，大きく2 つあると考える。1 つは、経営者予想の経済的帰結の分析に開示戦略という視点を加えることによって従来の研究では明らかとなっていなかった経営者の思考の影響を明らかにすることができる点である。当該分析は経営者予想に対する理解をより深めるものと考えられる。
もう１つは、新たな視点から大量データを活用した証拠を示すことで、実務に対してフィードバックを行える点である。本研究を実施することにより、情報作成者である経営者は、今後の予想の立て方に示唆を得ることができると考えられる。また情報利用者も公表される経営者予想の活用方法に示唆を得ることができると考えられる。