Is Quantitative Easing Ineffective? Investigating with DSGE Models and Japanese and US Data(Fostering Joint International Research)

2018 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 16KK0060
• Research Category: Fund for the Promotion of Joint International Research (Fostering Joint International Research)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Research Field: Money/ Finance
• Research Institution: Nagoya City University
• Principal Investigator: Okano Eiji 名古屋市立大学, 大学院経済学研究科, 教授 (20406713)
• Research Collaborator: Askoy Yunus Birkbeck, University of London, Department of Economics, Mathematics and Statistics, Reader in Economics
• Project Period (FY): 2016 – 2018
• Keywords: 量的緩和政策 / DSGE-VAR

Outline of Final Research Achievements

Quantitative easing (QE) policy is denied by Curdia and Woodford (2010, CW) while Shioji (2015) suggests that the QE is available and makes loans vigorous. To clarify how the QE works, the research agenda adopts DSGE-VAR to estimate our model and simulation and shows that the QE is available and makes loans vigorous.

Free Research Field

国際金融論、金融政策、マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究は研究者の間で齟齬を来している狭義の量的緩和政策の効果について一定の知見を得たという点で大きな意義がある。かつ、狭義の量的緩和政策の効果について懐疑的な主張が多い中、先行研究に沿った文脈にそって、かつ、データに基づき分析し量的緩和政策の効果について肯定的な知見を得たことは非常に有意義である。Carmen and Reinhart (2009)が指摘するように金融危機は古くて新しい問題であり今後も世界経済が直面する課題であり、本研究の政策的含意が今後生かされる局面は大いにあると考えられる。