2017 Fiscal Year Research-status Report
Innovative Applications of Advanced Stochastic Control Theory to Contemporary Issues in Finance and Financial Engineering
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17K01255
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| Research Institution | Osaka University |
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Principal Investigator |
大西 匡光 大阪大学, 経済学研究科, 教授 (10160566)
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| Project Period (FY) |
2017-04-01 – 2020-03-31
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| Keywords | 確率制御 / 確率ゲーム / ファイナンス / 金融工学 / 流動性リスク / 価格インパクト / 執行問題 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
先端確率制御理論のファイナンス・金融工学への革新的応用をテーマとする学内外の研究者が集う研究会を，原則，毎週１回大阪大学豊中キャンパスにおいて開催した．その結果，現在多くの関係研究者からの関心を集めている現代的諸問題のうち，とりわけ，市場の流動性リスクを考慮した上での，金融資産ポートフォリオの最適執行問題，価格付け・ヘッジング，等に関する最新の研究状況を概観できたことは有益であった．また，年度末には，やはり学内外の研究者が，各々の最新の研究成果を発表するワークショップを開催し，互いの意見交換を行うとともに，最新の研究情報についての情報交換をも行った．
自身の研究面では，従来から行っていた，離散時間の設定での金融資産の市場価格インパクト・モデルを一般化・精緻化した上で，単一のラージ・トレーダーによる金融資産の最適動的執行問題について，ほぼ満足のいく結果を得ることに成功した．また，この問題を特別な場合として含む，複数のラージ・トレーダーによる金融資産の執行についての確率ゲーム・モデルを新たに定式化して，その均衡分析に関する研究に着手し，未だ短期間の間ではあるが，期待以上の興味深い結果を得ることができた．
これらの研究成果については，国内の関連する学会，研究集会，等において報告する機会をできる限り多く持った結果，他の研究者からの感触は良く，また今後の研究を展開するに当たっての貴重な意見，アトバイス，等をも得ることができた．
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
離散時間の設定での，単一のラージ・トレーダーによる金融資産の最適動的執行問題については，ほぼ満足のいく結果を得ることに成功した．また，この問題を特別な場合として含む，複数のラージ・トレーダーによる金融資産の執行についての確率ゲーム・モデルについても，未だ短期間の間ではあるが，期待以上の興味深い結果を得ることができた．
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| Strategy for Future Research Activity |
着手したばかりの複数のラージ・トレーダーによる金融資産の執行についての確率ゲーム・モデルについては，さらなる分析・精査が必要である．また，単一のラージ・トレーダーによる金融資産の最適動的執行問題についても，連続時間モデルへの移行，あるいは，金融資産の市場価格インパクトの残留効果，あるいはファンダメンタル・バリューが不完全にしか観測できない場合への拡張，といった理論的に高度な問題への拡張が残されている．
また，海外の研究者が多く集う国際会議，等での研究発表や最新の研究情報の交換についても積極的に行って行きたい．
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| Causes of Carryover |
平成29年度中に発注した洋書の出版が遅れ，平成29年度内には納入されず，その支出のために留保していた額が，平成30年度に繰り越されることとなった．
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