Energy Price and Policy Risk for Japanese Economy

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 17K03722
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Research Field: Economic policy
• Research Institution: Meisei University
• Principal Investigator: Nakata Hayato 明星大学, 経済学部, 教授 (10366916)
• Project Period (FY): 2017-04-01 – 2023-03-31
• Keywords: 石油価格 / 為替レート / 株価 / 構造VAR / 地域経済

Outline of Final Research Achievements

We quantitatively evaluate how external shocks such as energy price fluctuations affect macroeconomic variables (output, prices, exports, etc.) and asset prices (exchange rates, stock prices) using Structural VAR. As a result, we found that various energy price shocks can explain the fluctuations of each variable to some extent. We also found that the path and extent to which an energy price shock affects each variable depends on the exchange rate system and monetary policy rules adopted by each country, as well as the natural and social conditions of the region and industrial structure.

Free Research Field

国際金融論

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

計量分析によって、我が国やアジア諸国のマクロ経済や資産市場はエネルギー価格変動というグローバルなショックによって大きな影響を受けるようになっていることを明らかにした。経済政策を巡る議論などでは自国の経済政策の効果や為替レート変動の影響などに過大な注目が集まりやすいが、本研究の結果は開放経済における外的ショックの役割を適切に理解した上で経済政策のあり方について考えることの重要を示している。特に、ロシアのウクライナ侵攻などによってエネルギー価格が一層不安定性になった近年では、その重要性が増している。