2019 Fiscal Year Research-status Report
How financial consevatisms affect the value of firms in Japan
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17K03901
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| Research Institution | Rissho University |
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Principal Investigator |
高見 茂雄 立正大学, 経営学部, 教授 (50345550)
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2017-04-01 – 2021-03-31
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| Keywords | 財務保守主義 / 設備投資計画額 / 設備投資実施額 / 長期借入金調達実績 / 実質無借金 / 財務制約度 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本件研究課題「日本型財務保守主義と企業価値に与える影響」においては，[1]資金提供者との関係，[2]投資抑制効果，[3]キャッシュフロー計算書データの解析，[4]日本型財務保守主義の評価の４つの研究テーマを段階ごとに進めて行く計画にある。このうち30年度までは，[1]に注力し，増資，社債発行とあるなかで，特に銀行との関係で，過去の資金調達行動のなかで，長期借入金実行のみが次期の投資機会に敏感に反応し，さらなる長期借入金増加をうながすことを明らかにした。
令和元年度においては，[2]に注力した。本研究では財務保守主義を単にDEレシオのような閾値の問題がある状態変数ではなく，長期借入金の増加あるいは返済の企業行動の面からとらえている。そこで，過去の長期借入金実行あるいは返済という行動が，まず設備投資計画額にどのように影響を与え，究極的に設備投資実績にどのように反映するかを2段階に分けて調べた。
分析結果から示唆されたことは，財務保守主義企業（過去借入を返済）は設備投資計画段階では前例踏襲的に決まり，実施段階でも外部環境にあまり反応せず，計画に忠実である。反対に非財務保守主義企業（過去顕著に借入を増加）は計画段階でも投資機会に敏感で，実績段階では長期借入調達額にも敏感し，環境変化に機動的に対応しているということがらである。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
本研究の４つの課題のうち，[1]資金提供者との関係は2年度をかけて，実績を上げてきたが，[2]の投資抑制効果は，設備投資計画額と実績額とデータを分けて2段階で分析した点で貢献を上げたものの，[3]キャッシュフロー計算書データの解析，[4]日本型財務保守主義の評価のテーマには本格的に踏み入れていない。特に，財務保守主義と企業価値との関係をとらえるにあたり，どのようなデータを収集し加工するかが課題となっている
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| Strategy for Future Research Activity |
[3]キャッシュフロー計算書データの解析，[4]日本型財務保守主義の評価のテーマには本格的に踏み入れていない。特に，財務保守主義と企業価値との関係をとらえるにあたり，どのようなデータを収集し加工するかが課題となっている
また，最終年度に当たるため，いままでの研究結果を踏まえて，統合的なインプリケーションを導き出すことを課題と定める
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| Causes of Carryover |
予定していた出張がなく旅費が消化できなかった。
最終年度につき，データベースを購入，研究打ち合わせなどにかかる旅費などで消化する所存である
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