2022 Fiscal Year Final Research Report

Study on the Relationship between Corporate Governance Skills and Stock Price Drops at the Time of Scandals

Research Project

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Project/Area Number	17K04034
Research Category	Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
Allocation Type	Multi-year Fund
Section	一般
Research Field	Accounting
Research Institution	Hokkaido University
Principal Investigator	SAKURADA Yuzuru 北海道大学, 経済学研究院, 准教授 (10335763)
Co-Investigator(Kenkyū-buntansha)	大沼宏中央大学, 商学部, 教授 (00292079) 大澤弘幸新潟経営大学, 経営情報学部, 教授 (30468962) 加藤惠吉弘前大学, 人文社会科学部, 教授 (70353240) 柳田具孝東京理科大学, 経営学部経営学科, 講師 (40876249)
Project Period (FY)	2017-04-01 – 2023-03-31
Keywords	コーポレートガバナンス / 企業価値 / 女性役員比率 / 移転価格税制 / 社外取締役 / ストックオプション / リストリクテッドストック / 役員給与
Outline of Final Research Achievements	Initially, the title of the research subject was "Study on the Relationship between Corporate Governance Skills and Stock Price Drops at the Time of Scandals." However, I felt that the title of the project might hinder the scalability of the research. Ultimately, at the end of our research, we arrived at more than just stock price declines at the time of scandals. We analyzed more broadly the impact of corporate governance on corporate value such as Tobin Q and ROA. During the six-year research period, the research that attempted to directly examine the issue of stock price declines and scandals was research that focused on the application of transfer pricing taxation. On the other hand, most recently, we are trying to clarify the impact of hiring female directors on corporate value, and the issue is currently in the process of peer review.
Free Research Field	実証会計学
Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements	わが国のコーポレートガバナンス・コードにおける改革は社外取締役の設置が求められていた段階から、取締役会等の構成比率において，独立社外取締役を少なくとも３分の１以上とする段階へと進展した。この様な急激なガバナンス改革の背景にあるのはSDGsを実現する手段としてのESGへの配慮である。この様な観点から最も重要な本研究課題とは女性役員の企業価値へ及ぼす影響の解明である。女性の従業員や管理職への採用が企業価値を上昇させたのかという問題についてこれまで労働経済学系の研究成果が多数蓄積されてきたが、女性役員と企業価値の関係はガバナンス研究の問題であり、実証会計学における成果の蓄積が求められている。