2019 Fiscal Year Research-status Report
類似企業比較法を用いた企業価値評価に関する実証研究
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17K04059
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| Research Institution | Kanagawa University |
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Principal Investigator |
平井 裕久 神奈川大学, 工学部, 教授 (40399019)
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2017-04-01 – 2021-03-31
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| Keywords | 企業価値評価 / 併用法 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究の目的は，併用法による企業価値評価モデルに包含される各評価方法についての予測精度の向上を目指し，併用法による企業価値評価モデルの利用可能性を高めることである。
本年度は,様々な実務場面での解釈について研究を進めてきており,実用可能性の検討をおこなっている。これまで収集してきたデータの適用および分析を可能とする形として,Yee(2008)モデルを展開し,その上でモデルの拡張をおこなってきている。この拡張モデルを基に,分散・共分散を用いたウェイトの推定およびその回帰式によるウェイトの推定を,TOBデータの利用により分析した。ここでは,ウェイト推定を複数の方法でおこなうことで、その予測誤差に基づき精度比較をおこなった。この精度比較に際し,これまでの確認に加え，サンプル外予測によるローリング推定をおこなうことで確認するなど,サンプルの問題解決に向けた取り組みもおこなった。その結果を踏まえ,TOBデータによらず,一般的な企業のサンプルで分析を実施するために,問題となっている資本コストに関する検討もおこいたい。これらの検討により、より一般性の高いモデルとして評価されることが明らかになりつつある。
本研究における複数の評価方法を併用した企業価値評価モデルの議論での問題点を解決していくことで,より精緻な分析が可能となり，また追加的にデータの更新を充実させることで頑健性の高い実証結果が得られる。この結果,企業の価値評価に関する問題を明らかにできよう。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
4: Progress in research has been delayed.
Reason
最終年度としてデータの分析および拡張の結果を纏められなかったため、研究期間を1年間延長している。
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| Strategy for Future Research Activity |
本研究において，実証において必要となる財務および株価データを今一度整理する。また，様々な統計的処理を施すために，データの確認・集計・加工を終わらせる。
データ収集とは別に，Yee(2008)モデルに関して，更新されたデータによりこれまでの研究結果を再確認する。その上で，マルチプル法による価値評価に関する
Bhojraj and Lee (2002)や音川(2010)，Young and Zeng(2015)、資本コストに係る研究やその他の研究等を踏まえたサーベイおよび分析を行う。
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| Causes of Carryover |
当初の研究期間内に研究成果が纏められず、研究期間延長を行ったため、研究成果の取り纏めのために使用を予定していた経費について、次年度使用額が生じている。
使用計画については、研究データを拡充(充実)させることや分析精度を上げるために使用する予定である。また、国外出張も予定しているが、新型コロナウイルスの影響による社会情勢も踏まえて、国際学会の参加は難しい状況にあることから、国内学会に参加するための旅費での使用も考えている。
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