Research on Expected Stock Return based on Accounting Information

2020 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 17K13820
• Research Category: Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Research Field: Accounting
• Research Institution: Yokohama National University
• Principal Investigator: Takasu Yusuke 横浜国立大学, 大学院国際社会科学研究院, 准教授 (40757374)
• Project Period (FY): 2017-04-01 – 2021-03-31
• Keywords: 期待株式リターン / 株主資本コスト / 会計情報

Outline of Final Research Achievements

I found (1) accounting information can explain firm value and its relevant measures (WACC and the cost of equity capital) and predict firms’ cost of capital based on out-of-sample tests and (2) there are some differences in stock return predictability of the implied cost of equity capital across countries and country-level institutional environments can partly explain the differences.

Free Research Field

会計学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究課題の意義は，①財務諸表情報に基づく株式リスク評価の有用性が示唆されており，特にアウトオブサンプルテストから既存手法によって期待株式リターンを推計できないような企業であっても財務諸表情報のみから期待株式リターンに係る情報が獲得できる可能性があること，②国際比較研究において頻繁に用いられるインプライド株主資本コストには国家間での有用性に差異が存在する可能性があり，学術研究においてその評価には一定の注意が必要であること，が明らかにされた点にある。