2008 Fiscal Year Final Research Report

Drivers of International Financial Integration and the U. S. Current Account Deficit

Research Project

Project/Area Number	18730226
Research Category	Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
Allocation Type	Single-year Grants
Research Field	Public finance/Monetary economics
Research Institution	Doshisha University
Principal Investigator	IOKIBE Shingo Doshisha University, 商学部・商学科, 准教授 (30411060)
Project Period (FY)	2006 – 2008
Keywords	経常収支 / グローバル・インバランス / 国際資本移動 / 為替レート / 輸入物価 / 株式バブル / 国際流動性 / 新しい開放マクロ経済学
Research Abstract	90年代末以降急拡大したアメリカの経常収支赤字が今後縮小するとしても、名目ドル相場急落の可能性は低い。その理由は、(1)為替相場変動の輸入物価への浸透効果が近年低下したこと、(2)アメリカの場合、輸出入の相対価格に対する感応度と消費の金利変化に対する感応度がともに小さいことの二つである。また経常収支赤字が株価バブルにより引き起こされた場合、バブル崩壊後、急激に赤字が縮小する可能性がある。アメリカの経常収支赤字拡大がITバブルと住宅バブルを伴った点を考えると、今後赤字が反転する可能性は十分にある。