The implications of the fire sales by the financial intermediaries for the asset prices and the efficiency of resources allocations

2021 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 18K01702
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Seikei University
• Principal Investigator: Suzuki Shiba 成蹊大学, 経済学部, 教授 (60583325)
• Project Period (FY): 2018-04-01 – 2022-03-31
• Keywords: 投げ売り（Fire Sales） / 不完備市場 / 大災害（disasters） / 金融危機 / レバレッジ / 裁定の限界

Outline of Final Research Achievements

This research project has obtained three main results. First, we analysed why asset prices fell from their fundamental levels in the early stages of the financial crisis. Second, we investigate how subjective perceptions of risk can bias asset prices. Third, we conducted an empirical asset pricing analysis during a significant natural disaster, the Great Kanto Earthquake.

Free Research Field

マクロ経済学・金融経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

経済活動が急激に停滞する大災害（disaster）について、その性質ごとに資産価格や経済厚生の特徴を分析することは、政策的対応を考える上でも役に立つ。本研究は、金融危機を中心的な対象として定め、さらには関連する項目として大規模自然災害を視野に入れながら、資産価格形成のメカニズムについて理論・実証両面から研究を行った。