2019 Fiscal Year Research-status Report
日本企業の役員管掌構造：多角化企業を中心とした分析
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18K01847
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| Research Institution | Keio University |
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Principal Investigator |
牛島 辰男 慶應義塾大学, 商学部(三田), 教授 (80365014)
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| Project Period (FY) |
2018-04-01 – 2021-03-31
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| Keywords | 経営陣 / 管掌構造 / 多角化企業 / 内部資本市場 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
2019年度においては、前年度に引き続き分析の基礎となるデータの整備を行うと共に、複数の事業セグメントを持つ企業（多角化企業）の特性と内部資本市場（internal capital market）の関係について分析を行った。本研究のテーマである経営陣（トップマネジメントチーム）の特性を企業間で比較するためには、経営陣を構成する役員の範囲を定める必要がある。しかしながら、会社制度の違いや役職名の違いなどの要因により、すべての企業に共通して適用できる定義を一意に定めることは容易ではない。そこで本研究では、最も狭く、汎用性の高い定義（代表権を持つ取締役）から、最も広い定義（有価証券報告書に記載されている、監査役と社外取締役を除く全ての役員）まで、複数の定義を併用して、作業を進めている。
株式会社の経営で必ず必要になる代表取締役は、会社を代表し、自らの名義で第三者と契約を結ぶことができるため、最も強い権限を持つ経営陣メンバーといえる。そこで2019年度においては、この定義に基づくデータの整備と分析を優先して進めた。具体的には、2001年以降に株式を上場している全ての日本企業（金融機関を除く）を対象に、代表取締役の人数、平均年齢、平均勤続年数などの指標を企業ごとに作成、データベース化した。また、事業セグメント情報から投資（資本支出）データを利用できる2001年から2010年までの期間を対象として、多角化企業の内部資本市場の効率性と経営陣の属性にどのような関係性があるかを統計的に分析した。この分析の結果は既にワーキングペーパーとしてまとめており、経済産業研究所（RIETI）の研究会などの場で報告を行うことで、今後の改善のためのフィードバックも得ている。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
当初計画に比べ、本研究に十分なエフォートを振り向けられない事情が生じたため、データの整備と分析がやや遅れている。
整備の完了したデータに基づく分析については、上記のように成果物としてまとめているが、年度末から学会や研究会での発表が難しい状況になったことを反映し、改訂作業に遅れが生じている。
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| Strategy for Future Research Activity |
残されたデータ整備を早急に終えると共に、統計分析の拡充を進めたい。内部資本市場の効率性の分析のために、現在は企業レベルの指標を用いているが、セグメントレベルの投資関数に基づく分析も進めていきたいと考えている。
研究成果の発表については、コロナウィルスをめぐる情勢が極めて不透明であり、計画通りに進捗できるかはわからない。ただし、2020年度における中心的な発表機会と考えている国際学会が、オンライン方式により開催される見込みであるので、そうした機会を活用して、改善のためのフィードバックを多く得られるように努めたい。
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| Causes of Carryover |
作業の遅れに鑑み、予定していたデータの購入を次年度に延期したこと、3月に予定されていた国際学会がコロナウィルスの影響によりキャンセルされ、旅費の支出が計画よりも少なくなったことが主な理由である。
2020年度はにおいては、上記データと統計ソフトウェアの購入、論文の英文校正費と投稿料、学会発表のための旅費が主な使途となる予定である。
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