2022 Fiscal Year Annual Research Report
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19K01736
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| Research Institution | Prefectural University of Kumamoto |
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Principal Investigator |
河西 卓弥 熊本県立大学, 総合管理学部, 准教授 (20516992)
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2019-04-01 – 2023-03-31
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| Keywords | M&A / 研究開発投資 / イノベーション |
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| Outline of Annual Research Achievements |
本研究の目的は、M&Aと研究開発やイノベーション活動との関係を実証的に分析することである。企業のM&Aは、当該企業のその後の研究開発やイノベーション活動に、どのような影響を与えるのかという問いに対しては、相反する2つの仮説が存在する。1つ目は、replacement effectと呼ばれるもので、この仮説に基づくと、M&Aにより企業は研究開発投資を控えたり、新製品や新技術の開発といったイノベーション活動を低下させたりすると予想される。2つ目は、rent dissipation effectと呼ばれるもので、この仮説に基づけば、M&Aにより研究開発投資を増加させたり、イノベーション活動を活発化させたりすることが予想される。
まず、経営者による自社の買収であるマネジメント・バイアウト（MBO）の中でも、MBO時に株式を非公開化する非公開化型MBO案件を対象にMBOが企業のイノベーション活動（特許、研究開発）、設備投資、雇用などのリストラクチャリングといった企業行動に与える影響を確認した。分析の結果、MBOによる非公開化により雇用、賃金、資産の削減などのリストラクチャリングが見られたが、設備投資やイノベーション活動への影響は確認されなかった。次に、本年度はM&A実施案件をトリートメントサンプルとし、M&Aを公表したが後に中止した案件をコントロールサンプルとした差の差分析によって、M&Aが研究開発やイノベーション活動に与える影響を確認した。分析の結果、事後的な企業のイノベーション活動の低下が見られ、replacement effectの存在が明らかとなった。
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| Remarks |
Kawanishi, Takuya (2023) "Mergers and Acquisitions and Firm Innovation: Evidence from Japan," SSRN Working Paper (No.4405977).
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