Empirical Studies on Mergers and Acquisitions and Firm Innovation

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 19K01736
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Prefectural University of Kumamoto
• Principal Investigator: Kawanishi Takuya 熊本県立大学, 総合管理学部, 准教授 (20516992)
• Project Period (FY): 2019-04-01 – 2023-03-31
• Keywords: M&A / 研究開発投資 / イノベーション

Outline of Final Research Achievements

This study empirically examines the impact of mergers and acquisitions on the companies’ ex post innovation activities using Japanese firm level data. There are two conflicting hypotheses regarding the impact of a firm's market power on its innovation activities: the replacement effect and the rent dissipation effect. This study tries to identify whether M&A promotes or impedes R&D and innovation activities ex post, and whether such effects vary by type of M&A. A difference-in-differences analysis reveals that M&A reduces firms innovation activities, supporting the replacement effect.

Free Research Field

企業金融

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

M&Aが当該企業の事後的な研究開発やイノベーション活動に与える影響については、理論的には増加させるという見方と低下させるという見方の相反する2つの仮説が存在する。上場企業同士のM&Aの分析の結果、M&A後に企業のイノベーション活動の低下が見られた。日本企業にとってM&Aやイノベーション活動は海外企業との競争において不可欠であり、M&Aとイノベーション活動の間の関係を明らかにした本研究結果は、今後の競争政策に対して示唆を与えるものである。