2019 Fiscal Year Research-status Report
Research on portfolio selection problems incorporating uncertainty of investment times
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19K01757
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| Research Institution | Chiba Institute of Technology |
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Principal Investigator |
徐 春暉 千葉工業大学, 社会システム科学部, 教授 (70279058)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
椎名 孝之 早稲田大学, 理工学術院, 教授 (90371666)
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| Project Period (FY) |
2019-04-01 – 2022-03-31
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| Keywords | ポートフォリオ / 金融投資 / 投資評価 / 市場リスク / 時間不確実性 / VaR |
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| Outline of Annual Research Achievements |
投資の終了時間が固定していないポートフォリオ選択問題に対して、２種類の投資最適化モデルを作り、モデルの解析方法を提案した。
１）１つは終了時間を確率変数として、投資配分率を決定変数とするポートフォリオ最適化モデルである。終了時間がある区間で一様分布に従う確率変数と仮定し、投資のリスクをPVaRという区間リスク指標で測り、投資のリターンを収益率の投資期間と投資先価格に対する期待値で測ることを提案し、ポートフォリオ最適化問題をPVaR最小化モデルで定式化した。このモデルを解析するために、ある混合整数計画モデルを解く方法を提案した。研究成果を纏めた論文"Modeling and Solving of Portfolio Selection Problems Based on PVaR"は雑誌Quantitative Financeに条件付き採択された。
２）もう１つは終了時間を決定変数として、投資配分率と一緒に最適化を図る投資決定モデルである。終了時間は連続関数とし、リスクをVaRで測り、構成したモデルが連続時間VaR最小化モデルになる。一定条件の元で離散VaR最小化モデルを解析することによってこのモデルを解析する方法を提案した。解析方法の計算負荷を軽減するために、Gradually Fining Strategyという戦略を提案した。この戦略は最適性を保証しないが、高い確率で最適解に導くことを実際金融市場からの株価データを用いた計算実験で分かった。この研究は計画通り2019年7月から4カ月間共同研究者の居るStanford大学にて行った。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
研究は計画通り進んでいる。第1種モデルを構築し、解析方法を提案した、論文1本を英文学術雑誌に条件付き採択された；第2種モデルの解析も前進した。
学会で研究成果を発表する計画は新型コロナウィルスの関係でキャンセルしたので、学会発表はなかった。
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| Strategy for Future Research Activity |
研究は第2段階に入っています。今年度は下記2つのテーマに研究の重点を置く。
１）投資の開始と終了時間が固定していない状況に対応できる投資決定理論の研究：投資時間を確率変数にする場合と決定変数にする場合において、投資決定モデルを構築し、モデルの解析方法を研究する。
２）投資終了時間を決定変数とする投資モデルの解析：分散やCVaRなどVaR以外のリスク指標を利用する場合において、投資最適化モデルの解析方法を検討する。MPTの枠組みの中で投資最適化モデルを構築し、異なるリスク指標を最小化するモデルを効果的で効率的に解析できる方法を研究する。
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| Causes of Carryover |
今年度注文したコンピューターは新型コロナウィルスの影響でメーカーの生産が遅れて、今年度内に納品できなかったので、購入は次年度に行うことになった。
パソコン1台を購入する計画である。
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