An Analysis of the International Spillover Structure of Knightian Uncertainty

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 19K23212
• Research Category: Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: 0107:Economics, business administration, and related fields
• Research Institution: Osaka Gakuin University (2022); Kobe International University (2019-2021)
• Principal Investigator: Sakamoto Jun 大阪学院大学, 経済学部, 講師 (90845025)
• Project Period (FY): 2019-08-30 – 2023-03-31
• Keywords: 金融 / 資産価格理論 / ナイト的不確実性 / 国際的共変動関係 / 感染症数理モデル

Outline of Final Research Achievements

This study analyzes the international spillover structure of a situation in which even the probability distribution of the return on financial assets realized by investors in the future is unknown (Knightian uncertainty). The central part of this study is now being structured into an analytical framework, and results are being obtained. Writing is scheduled to begin after the end of the grant period.
In addition, the following three papers derived from this research were published during the grant period. (1) development and empirical study of an asset pricing model incorporating a mathematical model of infectious diseases, (2) welfare analysis in a market with Knightian uncertainty, and (3) empirical study of the stock premium based on the frequency of co-variations between returns.

Free Research Field

金融

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究の主要な部分は、ナイト的不確実性が、国際的な資産リターンの共変動を駆動する重要なファクターの一つであることを明らかにし、投資活動における外国資産の適切なリスク評価を可能にするものである。
また、派生の研究で感染症数理モデルを、資産価格決定式に適応した研究では、感染拡大初期において、罹患率や回復率といった感染症パラメータや、政府の行動が資産価格に与える影響を分析している。この研究によって、投資家に感染症流行時の資産動学に対する妥当な期待形成を促すことが可能である。
さらに、もう一つの派生研究である、ナイト的不確実性の緩和による厚生分析によって、金融教育の有効性や、政策提案を行っている。