2009 Fiscal Year Annual Research Report
リスク許容度と金融リテラシーが金融システムの産業組織に与える影響:理論と実験
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20330069
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| Research Institution | Ritsumeikan University |
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Principal Investigator |
井澤 裕司 Ritsumeikan University, 経済学部, 教授 (70222924)
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| Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) |
大川 隆夫 立命館大学, 経済学部, 教授 (10258494)
岡村 誠 広島大学, 社会科学研究科, 教授 (30177084)
森 伸宏 奈良教育大学, 教育学部, 准教授 (40190996)
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| Keywords | リスク選好 / 金融リテラシー / 実験経済学 / 産業組織論 |
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| Research Abstract |
□研究の目的:
投資家のリスク許容度や金融リテラシーの程度が個人投資家の金融行動に与える影響を理論的,行動科学的に明らかにする.同時に,投資家のリスク許容度やリテラシーの程度が金融システムの産業組織とその市場の成果にどのような影響を与えるのかを理論的に分析し,実験経済学的アプローチによって検証する.また,本研究によって得られた実験経済学的手法の金融リテール業務への応用することを検討する.
□当該年度の研究の具体的内容:
(1)情報の主観的価値の理論分析を行うための基本的なフレームワークは「期待効用理論」であり,その妥当性を検証するための実験手法はいくつか提案されているが,そのいずれも「くじ」の選好関係の含意を検討する間接的なものであった.我々はより直接的に主観的確率を計測する実験手法を開発し,その実験を実施するとともに理論的背景を検討した.これは従来,実験的には不可能とされていた画期的な計測手法の開発であり更なる精緻化を目指す.
(2)上記の実験的フレームワークのもとで,情報の提示方法が主観的確率に対してどのような影響をもたらすのかを検証した.また情報の精度や所得コストが投資におけるherding行動(他の投資行動に追随する行動)の発生とどのような関係にあるのかも実験的に検証した.特に,投資情報の取得コストは合理的な投資を行うために極めて重要な要因であることが確認できる一方で,そのコストは金銭的なコストに限定され,心理的,時間的コストについては明確な影響を見出すことはできないことも明らかにした.
(3)金融の産業組織論的分析として主に以下の2点を中心に研究し成果を得た:限界費用が異なるノンバンクからなる消費者金融市場において,参入・退出を考慮した長期均衡でノンバンク数が社会的厚生の観点から過剰であることを証明した(「金融市場における過剰参入定理」).いま一つは、消費者金融市場においてノンバンクが資金調達をする上流市場の競争の程度が下流の市場の長期均衡におけるノンバンク数に与える影響を検討し,上流の企業数が少ない場合には下流のノンバンクの参入が過少になるという結論を得た.
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