2021 Fiscal Year Research-status Report
Research on the analysis methods and the development of global flow of funds statistics
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20K01701
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| Research Institution | Hiroshima Shudo University |
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Principal Investigator |
張 南 広島修道大学, 経済科学部, 教授 (20279061)
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2020-04-01 – 2023-03-31
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| Keywords | Data sources / Financial network / Global flow of funds / Who-to-whom matrices / Financial crisis / Financial inflow outflow |
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| Outline of Annual Research Achievements |
This study measures global financial stability by constructing a global flow of funds (GFF) matrix model based on its inherent market mechanisms. We discuss the basic concept of GFF, integrate the data sources, establish a GFF statistical matrix, which can be used to evaluate the financial risks and influences among its members, and estimate bilateral exposures between countries for three different financial instruments within and across the G20 economies. Then, we use financial network analysis to construct the financial relationships between countries. Moreover, we employ the network theory to discuss an analytical method for the GFF and use countries in the G20 as the research sample to discuss the network centrality, mutual relationships.
Then connect the GFF matrix with the sectoral account data and the flow of funds to establish the sectoral from-whom-to-whom financial stock matrix (FFSM). The FFSM focuses on counterparty national and cross-border exposures of the sectors in China, Japan, and the United States to construct country-specific financial networks and connect each country-level network based on cross-border exposures. The analytical results systematically show the financial relationships among G20 countries in the GFF, the characteristics of overseas investment among China, Japan, and the United States, and external shocks and internal influences.
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
国際資金循環分析理論の体系化と統計基本概念の改善と統計データベースの整備を行ったうえで、G20を観察の対象としてバージョンアップ版のGlobal Flow of Funds matrix(GGFM)を作成した。この上、IMFと欧州中央銀行の研究成果を参考にして初めて金融ネットワーク手法をGGFMへの応用を試みた。これを使って国際資金循環における日米中の対外直接投資と国際証券投資及び国際銀行間のクロスボーダー取引の相互関係を推計することができた。そして、国家間だけではなく、国家間の取引部門までの情報を導き出すために、作成したGGFMを使って、Financial Inflow-Outflow Model (FIOM)を試作した。GFF分析と応用のため、新しい領域を切り開いたことになる。
コロナの影響で現地調査などは実行できなかったが、オンライン形式で国内外学会で研究報告を行い、貴重なコメントをもらった。
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| Strategy for Future Research Activity |
試作したGFFMとFIOMを用いてG20というベースで日米中を分析の中心にして、金融ネットワーク分析とパネル分析モデルによって日米中における資金循環がどのように変化するかというシミュレーションを行い、金融リスク伝染のメカニズムを明らかにしたうえで、日米中によるそれぞれの政策の波及効果を推計する。上記のGFFMとFIOMの試作結果に、研究協力者や学会などの相互のコメントに基づきさらに修正と改善を加え、GFFMとFIOMによる日米中の対外資金循環の安定性と構造的変化を比較し、日米中におけるGFF構造の同質性と異質性を明らかにする。
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| Causes of Carryover |
研究計画予定のとおりで、関連の学術図書と雑誌の購入、2022年度に国内学会の研究報告とIMF統計部、欧州中央銀行、及び中国人民銀行への実地調査（コロナの影響が終息したという前提条件で）と国際学会での研究報告などを計画しており、関連の研究経費を使います。
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