2021 Fiscal Year Research-status Report
Long Term Evaluation of Extended Governance and ESG Investment
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20K01750
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| Research Institution | Aoyama Gakuin University |
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Principal Investigator |
白須 洋子 青山学院大学, 経済学部, 教授 (80508218)
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2020-04-01 – 2023-03-31
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| Keywords | CSR / 機関投資家 / 海外投資家 / Assetowner / 企業の長期投資 / 無形資産投資 |
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| Outline of Annual Research Achievements |
新しいテーマについては国際学会発表水準までにブラッシュアップし、既に手を付けている論文については、学術雑誌にアプライした。新しいテーマについては、以下の実証論文を共同で執筆した。この他、査読に出していた論文が日本語の専門雑誌、また英文雑誌から公表された。
①論文名：Institutional investors' impacts on long-term corporate investments -From the ESG and governance perspectives
日本企業の有形・無形・人的の長期投資に対して、機関投資家の株式所有が与える影響を、ESGとコーポレート・ガバナンスの要素から分析した。機関投資家の中でも、いわゆるモノ言う投資家である外国人投資家と長期機関投資家は、コーポレート・ガバナンスとESG活動のメカニズムを通じて、企業の長期投資を促進するかどうかを分析した。さらに、ガバナンスが強力、又はESG活動に積極的に取り組んでいる日本企業の方が、無形・人的資産についてその傾向が強いことが解った。
既に手を付けているテーマについては、以下の実証論文を共同で執筆した。
②論文名：Does the sovereign asset owner improve CSR? Do the asset owner’s investment policies affect institutional investors’ behavior?
アセットオーナーの外部投資方針変更が企業のCSR活動に与える影響を検証した。GPIFが行った投資方針の変更を外生ショックとして利用し、マッチング差分法を用い分析した。その結果、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）の委託機関投資家はCSR活動を積極的に推進し、特に長期投資家がよりCSR活動を推進することがわかった。
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| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
3: Progress in research has been slightly delayed.
Reason
海外の共同研究者等と直接打ち合わせをしたり、国際学会で発表する予定であったが、オンラインに切り替わってしまい、十分なコミュニケーションがとれなかった。特に海外学会に参加できなかったことにより、学会発表が条件付けられていた国際雑誌からは、掲載候補から外されてしまい、非常に残念である。別の方法を見つけているところである。
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| Strategy for Future Research Activity |
本研究は大きく3つのテーマからなる。①長期機関投資家、②安定性に対する保険、③日本の制度的特殊性、である。②について遅れがちであったが、データを取得できた。しかし、操作変数にについて別の問題が発生し、その解決に力を入れているところである。
③については、完成論文を専門誌掲載の査読に回したものの芳しい返事が戻ってこなかったので、共著者と共に、別の対応策を検討しているところである。
なお、別のテーマから②の論文と関係付けて新しい論文として仕上げる案もあり、データが集まり次第、分析を継続しつつも、論文の発表の方向を探っていきたい。
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| Causes of Carryover |
前年度は別の複数の研究資金からDBの費用等の一部をを捻出したために、支払金額が一時的に少なくなった。また、購入を予定したDBの予定時期が後ろ倒しになっていることも理由である。
次年度、海外学会に参加できれば、その旅費等にあて、また、分析に必要なDBを当初予定の他に、追加的に必要となったものも金額によっては購入する予定である。
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