2023 Fiscal Year Research-status Report
リスク計測方法見直しに伴う諸問題へのノンパラメトリックな統計手法の応用
| Project/Area Number |
20K01765
|
|---|
| Research Institution | Saitama University |
|---|
Principal Investigator |
丸茂 幸平 埼玉大学, 人文社会科学研究科, 准教授 (90596959)
|
|---|
| Project Period (FY) |
2020-04-01 – 2025-03-31
|
| Keywords | Risk measure / Expectile regression / Quantile regression |
|---|
| Outline of Annual Research Achievements |
現在金融リスク計量のための指標は Value at Risk (VaR) が主流といえるが，Expected Shortfall (ES) など，新しい指標も実用化がすすめられている．こうした中，実用化の例は聞かないものの，一部で研究がおこなわれている Expectile に関して，オーストラリア連邦 Royal Melbourne Institute of Technology の Steven Li 教授とともに引き続き調査を行っっている．Expectile は VaR や ES よりも裾部分のリスクにより鋭敏に反応するこ となどから金融リスク指標として注目をされている．
Expectile は，資産価格を引数に持つある評価関数の期待値を最小化するパラメータの値として定義されるものである（Kuan et. al. 2009 など）．また，Expectie-based Value at Risk を，市場間のリスクの伝播の計測に応用する手法を開発し，これをオーストラリアと日本の株式市場に当てはめた．また，その成果を，オーストラリアの Royal Melbourne Institute of Technology の Steven Li 教授とともに，ワーキングペーパー ``Downside risk in Australian and Japanese stock markets: evidence based on the expectile regression'' にまとめた（Saitama university working paper No. 17）．
ここでも利用した，統計の基礎的な手法を解説し，「大学教養 統計学」（数研出版）として出版した．
また，この内容を Journal of Risk and Financial Markets に投稿し，1回目の peer review を受け，改訂を行っている．
|
| Current Status of Research Progress |
Current Status of Research Progress
2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.
Reason
新しいリスク指標に関する理論的な側面についての調査が遂行され，またその応用についても成果を上げることができた．
成果をオーストラリアの研究者との共著ワーキングペーパーとしてまとめ，国際的な共同研究という意味でも意義のあるものとなった．
さらに，学術誌 Journal of Risk and Financial Markets への掲載に向け共同での作業につながっており，当初の計画に沿った実績となっている．
|
| Strategy for Future Research Activity |
上記論文の改訂作業を進める．また，Expectile について指摘されることの多い，解釈の困難性について考察をすすめ，実務への応用方法を探索する．
|
| Causes of Carryover |
予定していたオーストラリア連邦への出張が，先方の都合により２０２４年に延期となったため．
|
