A study on international monetary policy coordination under the zero lower bound on nominal interest rates: The role of downward nominal wage rigidities

2022 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 20K01784
• Research Category: Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Section: 一般
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Momoyama Gakuin University
• Principal Investigator: Ida Daisuke 桃山学院大学, 経済学部, 教授 (50609906)
• Co-Investigator(Kenkyū-buntansha): 岡野 光洋 大阪学院大学, 経済学部, 准教授 (20635065)
• Project Period (FY): 2020-04-01 – 2023-03-31
• Keywords: 開放経済ニューケインジアンモデル / 最適金融政策 / 国際政策協調 / 名目賃金の硬直性

Outline of Final Research Achievements

This study examined the effect of nominal wage stickiness on optimal monetary policy in a two-country new Keynesian model. We showed that under international monetary policy cooperation, the optimal monetary policy significantly depends on the degree of home and foreign nominal wage rigidities. This study is accepted by the refereed journal, the International Finance. Moreover, besides the above study, we also considered the effect of model uncertainty on optimal monetary policy in an open-economy model. We are now examining how the degree of international heterogeneity of nominal wages affects the gain from international monetary policy cooperation.

Free Research Field

マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

名目賃金の硬直性の程度が各国で異なることはデータで観察されている。しかし、名目賃金のそのような国際的な異質性がどのようにマクロ金融政策に影響するかについては十分に議論されていなかった。近年、各国中央銀行は、国際協調の枠組みにおいて、最適な金融政策を模索していると考えられる。そのため、国際的な政策協調下において、名目賃金の国際的な異質性が各国の金融政策運営にどのように影響するかを調べることは、学術的な観点に加えて、社会的にも大きな意義がある。近年、国際金融政策をめぐる情勢は不透明さを増しており、本研究は国際的な金融政策協調の問題を各国中央銀行がどのように模索すべきかを考える一助となるであろう。