International monetary policy coordination with deep habits

2023 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 20K13531
• Research Category: Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: Basic Section 07060:Money and finance-related
• Research Institution: Osaka Gakuin University
• Principal Investigator: Okano Mitsuhiro 大阪学院大学, 経済学部, 准教授 (20635065)
• Project Period (FY): 2020-04-01 – 2024-03-31
• Keywords: deep hatbit / monetary policy / policy coordination / commitment

Outline of Final Research Achievements

This series of studies yielded the following research outcomes. First, based on our research plan, we built a two-country New Keynesian Model (NKM) incorporating deep habits in household consumption and examined its macroeconomic dynamics and optimal monetary policy (Okano, 2021). Furthermore, we analyzed the welfare gains from policy coordination between the two countries by expanding the model (Okano, mimeo). Also, considering the impact of deep habits in consumption on fiscal multipliers, we used a two-agent NKM that incorporates household heterogeneity to calculate the size of fiscal multipliers (Ida and Okano, 2023). Moreover, we developed a two-country NKM with price and wage stickiness and analyzed optimal monetary policy (Ida and Okano, 2023).

Free Research Field

国際金融論

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究の学術的意義は、これまで財政政策の効果分析に導入されることが多かった消費の深層習慣を、開放経済NKMに組み込んで政策分析を行った点にある。従来のモデルでは、交易条件の外部性を国際協調によって内部化することが両国の経済厚生の改善につながると指摘されていた。これに対して本研究では、消費の深層習慣という実質的な要因を加味することで、国際協調の利得に対して新たな知見が得られた。また、価格粘着性と賃金粘着性を同時に扱うことのできる2国NKMを開発し、賃金粘着性の程度が非対称である場合には、先行研究で指摘される賃金粘着性とは異なるの役割を持つことが示された。