How Pandemic Affects Investors' Preferences toward Firm's CSR?

2020 Fiscal Year Research-status Report

• Project/Area Number: 20K22104
• Research Institution: Waseda University
• Principal Investigator: 村嶋 美穂 早稲田大学, 地域・地域間研究機構, 次席研究員 (50880879)
• Project Period (FY): 2020-09-11 – 2022-03-31
• Keywords: 企業の社会的責任 / CSR / 新型コロナ感染症流行 / 実証研究 / 企業価値 / 投資家行動

Outline of Annual Research Achievements

本研究の目的は、感染症流行が、企業の社会的責任(Corporate Social Responsibility：以下、CSR)活動に対する投資家の投資行動及び企業評価に与える影響を実証分析により明かにすることである。具体的には、1)コロナ(COVID-19)ウィルス流行の前後で、企業のCSR活動が公表された際の追加的な株価上昇率を分析 (イベントスタディ) することで投資行動を観察し、2)個人投資家に対するアンケート調査を通じて企業評価の具体的な変化内容を明らかにする。
全体の研究計画は、大きく「投資行動分析（イベントスタディ手法）」と「企業評価分析（アンケート調査）」に分けられ、2020年度はそれぞれ①データ収集・データベース作成と②アンケート調査計画（調査対象、規模、期間、質問項目の決定）を実施予定であった。
実績としては、①データ収集・データベース作成については、株価・財務データはコロナによる入構規制等の影響もあり、データベース作成に少々遅れが生じているものの、外部機関による企業のCSR評価データとして東洋経済社のCSR格付けデータベース及び定量分析のツールとしてSTATAとそれをインストールするPCを入手し、実証分析の準備を着実に進めている。また、②アンケートのデザイン（調査対象、規模、期間、質問項目の決定）はほぼ完成し、調査会社も決定している。
よって、本研究は当初計画に照らし合わせ、おおむね順調に進んでいると言える。
2021年度は、株価・財務データと企業のCSR活動に関する定量分析及びアンケート調査を実施し、結果を分析することで成果発表につなげていきたい。

Current Status of Research Progress

2: Research has progressed on the whole more than it was originally planned.

Reason

2020年度の研究計画は、①投資行動分析（イベントスタディ手法）のためのデータ収集・データベース作成と、②企業評価分析（アンケート調査）のためのアンケート調査計画（調査対象、規模、期間、質問項目の決定）であり、それぞれの進捗状況は以下の通りである。
①外部機関による企業のCSR評価データとして東洋経済社のCSR格付けデータベースを入手した。また、定量分析のため、STATA及びそれをインストールするPCを入手した。なお、株価・財務データ等を入手できるデータベース等を調べ確認したが、コロナによる入構規制の期間が長かったことも影響し、入手及びデータベース作成には至っていない。
②アンケートのデザイン（調査対象、規模、期間、質問項目の決定）はほぼ完成し、調査会社も決定した。
よって、研究はおおむね順調に進展していると言える。

Strategy for Future Research Activity

研究はおおむね順調に進んでいるが、より円滑かつ効果的に研究を進めるため、以下のことを実施したい。
①必要データの収集及びデータベース作成については、必要なデータを再度整理した上で、短期間で集中的にデータのダウンロード等を行い、すぐにデータべ―ス作成に取り組めるようにする。
②アンケート調査については、手戻りで時間を使うことがないよう、他のアンケート調査の経験がある先生方や調査会社に相談しながら、過不足のない内容で実施できるようにする。

Causes of Carryover

計画時において、アンケート調査会社より前払い金が必要になる可能性がある旨聞いていたため予算申請していたが、後日、同社が科研費支払いの場合は前払い金が不要と判断したため、2021年度実施予定の本調査予算に含めることになったもの。