Relationship between yield curve shapes and foreign exchange rates

2021 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 20K22109
• Research Category: Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: 0107:Economics, business administration, and related fields
• Research Institution: Chukyo University
• Principal Investigator: Ishii Hokuto 中京大学, 総合政策学部, 助教(テニュア) (00880006)
• Project Period (FY): 2020-09-11 – 2022-03-31
• Keywords: イールドカーブ / 金利期間構造 / 外国為替レート

Outline of Final Research Achievements

This study analyzes the relationship between the two countries' yield curves and foreign exchange rate fluctuations. We find that the factors extracted from the two countries' yield curves based on the methodology in this study are as useful in explaining foreign exchange rate fluctuations as in previous studies (Chen and Tsang, 2013; Wellmann and Truck, 2018).
In particular, among the relative yield curve factors extracted by alternative methods, the relative level factor and the relative slope factor are found to have explanatory power for fluctuations in the yen-dollar rate.

Free Research Field

金融・ファイナンス

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

本研究ではイールドカーブと外国為替レートの関係について定量的な分析結果を示しており、その研究の枠組みの中でこれまでの先行研究に内在していた課題を解決している。
また、本研究内容は学術的な観点からイールドカーブと外国為替レートの関係について分析しているのみならず、政策立案等の実務的な観点からイールドカーブの変動が外国為替レートにどのような影響を与えるかについて分析するための枠組みを提示している。