Macroeconomic analyses of financial markets and risks associated with the economic activities in aging societies

2021 Fiscal Year Final Research Report

• Project/Area Number: 20K22120
• Research Category: Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
• Allocation Type: Multi-year Fund
• Review Section: 0107:Economics, business administration, and related fields
• Research Institution: Osaka University
• Principal Investigator: Sunaga Miho 大阪大学, 国際公共政策研究科, 助教 (30880413)
• Project Period (FY): 2020-09-11 – 2022-03-31
• Keywords: 少子高齢化 / 経済活動にともなうリスク / 資金市場 / マクロ経済

Outline of Final Research Achievements

The results of this research can be summarized as follows. This study analyzes how increasing longevity affects economic development in aging societies with various risks associated with the economic activities based on differences in the risk attitudes of young and old generations, developing a macroeconomic model with these differences. This study analytically and numerically shows that increasing longevity hinders capital accumulation in the economy when old individuals are more risk-averse than young individuals. Thus, if old individuals are less willing to take risks in the economy, population aging will consequently slow economic growth. This paper is accepted for publication in Journal of Macroeconomics in February 2022.

Free Research Field

マクロ経済学

Academic Significance and Societal Importance of the Research Achievements

当該研究の結果は少子高齢化において、強い経済を実現するためには、総人口に占める割合が高い老年世代がリスクをとることが必要であることを示唆している。関連研究において、少子高齢化によって経済が成長するか否かについては、議論が分かれているが、本研究（当該論文）は、老年世代が若年世代よりもリスク回避的であるという近年の老年学などの実証研究において示された結果に基づいたマクロ経済モデルを構築することで、これまでの関連研究になかった新しい知見と少子高齢化と経済全体でのリスクにかかる問題の解決策の一つを示すことができた。