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2013 Fiscal Year Annual Research Report

金融リスクと経済行動のベイズ計量経済分析

Research Project

Project/Area Number 21243018
Research InstitutionThe University of Tokyo

Principal Investigator

大森 裕浩  東京大学, 経済学研究科(研究院), 教授 (60251188)

Co-Investigator(Kenkyū-buntansha) 古澄 英男  神戸大学, 経営学研究科, 教授 (10261273)
日引 聡  上智大学, 経済学部, 教授 (30218739)
渡部 敏明  一橋大学, 経済研究所, 教授 (90254135)
Project Period (FY) 2009-04-01 – 2014-03-31
Keywordsベイズ統計学 / 確率的ボラティリティ変動モデル / 近似ベイズ計算 / 水道需要関数 / ニュースインパクト曲線
Research Abstract

大森は確率的ボラティリティ変動モデルにおいて、ボラティリティの長期記憶性をより正確に説明するため、実現ボラティリティとの同時モデリングを行うことでボラティリティの予測を改善することができることを示した。大森・日引はブロック料金下の水道需要関数の正確な推定方法を潜在変数を用いることにより、ベイズアプローチで導出して実証分析を行った。大森・渡部は確率的ボラティリティ変動モデルにおけるニュースなどのショックが、ボラティリティにどのような影響を与えるのかを調べるために、新しいニュースインパクト曲線の計算の仕方を提案した。渡部は(1)日経225の実現ボラティリティが日経225オプション価格の計算に有用であることを明らかにし、(2)日経225のボラティリティ・リスク・プレミアムが日本の景気動向指数や信用スプレッドの予測に有用であることを明らかにしたほか、(3)資産価格にマイクロストラクチャノイズがある場合のボラティリティの新たな推定法を提案し、(4)金融危機や東日本大震災などの大きなショックがある場合、通常のマルコフスイッチングモデルでは景気の転換点を推定できないが、誤差項の分散を可変にするか分布をt分布にすると推定できることを明らかにした。古澄は、尤度関数の評価が困難である場合の計算方法の一つである、Approximate Bayesian Computation (ABC) と呼ばれる方法を改善するために、Multiple-point法を一般化を提案し、数値実験や実データを用いた分析から、より効率的で実用性の高い方法であることを示した。日引は、市町村の廃棄物事業のパネルデータを用いて、廃棄物処理の非効率性を推計し、各自治体は社会的に処理費用の高い技術を採用していること、またそれは中央政府が見通しを誤り社会的に費用の高い処理技術を促進してきたことが一因となっていることを明らかにした。

Current Status of Research Progress
Reason

25年度が最終年度であるため、記入しない。

Strategy for Future Research Activity

25年度が最終年度であるため、記入しない。

  • Research Products

    (35 results)

All 2014 2013 Other

All Journal Article (11 results) (of which Peer Reviewed: 10 results) Presentation (24 results) (of which Invited: 7 results)

  • [Journal Article] Realized stochastic volatility with leverage and long memory2014

    • Author(s)
      Shinichiro Shirota, Takayuki Hizu and Yasuhiro Omori
    • Journal Title

      Computational Statistics and Data Analysis

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1016/j.csda.2013.08.013

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Exact estimation of demand functions under block rate pricing2014

    • Author(s)
      Koji Miyawaki, Yasuhiro Omori and Akira Hibiki
    • Journal Title

      Econometric Reviews

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1080/07474938.2013.806857

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] アメリカにおける量的緩和の効果-実証分析のサーベイ-2014

    • Author(s)
      渡部敏明
    • Journal Title

      証券アナリストジャーナル

      Volume: 52 Pages: 28-34

  • [Journal Article] Bayesian analysis of business cycles in Japan using Markov switching model with stochastic volatility and fat tail distribution2014

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Journal Title

      経済研究

      Volume: 65 Pages: 印刷中

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] A state space approach to estimating the integrated variance under the existence of market microstructure noise2014

    • Author(s)
      Daisuke Nagakura and Toshiaki Watanabe
    • Journal Title

      Journal of Financial Econometrics

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1093/jjfinec/nbt015

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Pricing Nikkei 225 options using realized volatility2014

    • Author(s)
      Masato Ubukata and Toshiaki Watanabe
    • Journal Title

      Japanese Economic Review

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1111/jere.12024

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Market variance risk premiums in Japan for asset predictability2014

    • Author(s)
      Masato Ubukata and Toshiaki Watanabe
    • Journal Title

      Empirical Economics

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1007/s00181-013-0741-2

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Generalized multiple-point Metropolis algorithms for approximate Bayesian computation2014

    • Author(s)
      Kobayashi, G. and Kozumi, H.
    • Journal Title

      Journal of Statistical Computation and Simulation

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • DOI

      10.1080/00949655.2013.836652

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] Efficiency or Technology Adoption: A Case Study in Waste-treatment Technology2014

    • Author(s)
      Shunsuke Managi, Akira Hibiki and Tetsuya Shimane
    • Journal Title

      Resource and Energy Economics

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] 気候要因が農作物貿易に与える影響に関する実証分析~小麦,米,トウモロコシのケーススタディ2014

    • Author(s)
      日引聡、鶴見哲也、馬奈木俊介、花崎直太
    • Journal Title

      環境科学会誌

      Volume: 印刷中 Pages: 印刷中

    • Peer Reviewed
  • [Journal Article] News  impact curve for stochastic volatility models2013

    • Author(s)
      Makoto Takahashi, Yasuhiro Omori and Toshiaki Watanabe
    • Journal Title

      Economics Letters

      Volume: 120-1 Pages: 130-134

    • DOI

      10.1016/j.econlet.2013.03.001

    • Peer Reviewed
  • [Presentation] Hedonic Pricing Approach to Estimate Flood Damage in Tokyo Metropolitan Area2013

    • Author(s)
      Azusa Okagawa and Akira Hibiki
    • Organizer
      20th Annual Conference of the European Association of Environmental and Resource Economists
    • Place of Presentation
      Toulouse, France
    • Year and Date
      20130626-20130629
  • [Presentation] Realized stochastic volatility with dynamic equicorrelation and cross leverage

    • Author(s)
      黒瀬雄大・大 森裕浩
    • Organizer
      日本経済学会2013年度春季大会
    • Place of Presentation
      富山大学、富山県
  • [Presentation] Realized stochastic volatility with dynamic equicorrelation and cross leverage

    • Author(s)
      黒瀬 雄大・大森裕浩
    • Organizer
      研究集会「計量経済学の最近の展開」
    • Place of Presentation
      長崎県立大学、長崎県
  • [Presentation] Realized stochastic volatility model with GH skewedt distribution

    • Author(s)
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • Organizer
      研究集会「計量経済学の最近の展開」
    • Place of Presentation
      長崎県立大学、長崎県
  • [Presentation] Multivariate realized stochastic volatility model with leverage

    • Author(s)
      石原 庸博・大森裕浩
    • Organizer
      研究集会「計量経済学の最近の展開」
    • Place of Presentation
      長崎県立大学、長崎県
  • [Presentation] Realized stochastic volatility model with GH skewedt distribution

    • Author(s)
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • Organizer
      Joint meeting of the IASC Satellite and the 8th IASC-ARS Conference
    • Place of Presentation
      Yonsei University, Seoul, Korea
    • Invited
  • [Presentation] Realized stochastic volatility with dynamic equicorrelation and cross leverage

    • Author(s)
      黒瀬 雄大・大森裕浩
    • Organizer
      2013年度 統計関連学会連合大会
    • Place of Presentation
      大阪大学、大阪府
  • [Presentation] Multivariate realized stochastic volatility model with leverage

    • Author(s)
      石原 庸博・大森裕浩
    • Organizer
      2013年度 統計関連学会連合大会
    • Place of Presentation
      大阪大学、大阪府
  • [Presentation] A dynamic factor stochastic volatility model with leverage effect and its application

    • Author(s)
      石原庸博・大森裕浩
    • Organizer
      7th International Conference on Computational and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      Senate House, University of London, UK
  • [Presentation] Portfolio Optimization Using Dynamic Factor and Stochastic Volatility: Evidence on Fat-tailed Error and Leverage

    • Author(s)
      石原庸博・大森裕浩・Siddhartha Chib
    • Organizer
      Workshop on High-frequency Data and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      一橋大学経済研究所、東京都
  • [Presentation] Dynamic Equicorrelation, Realized Stochastic Volatility and Cross Leverage

    • Author(s)
      黒瀬 雄大・大森裕浩
    • Organizer
      Workshop on High-frequency Data and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      一橋大学経済研究所、東京都
  • [Presentation] Realized stochastic volatility model with GH skewedt distribution

    • Author(s)
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • Organizer
      Workshop on High-frequency Data and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      一橋大学経済研究所、東京都
  • [Presentation] Cholesky realized stochastic volatility model

    • Author(s)
      城田慎一郎・大森裕浩・Hedibert F. Lopes
    • Organizer
      Workshop on High-frequency Data and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      一橋大学経済研究所、東京都
  • [Presentation] Realized stochastic volatility models with generalized hyperbolic distribution

    • Author(s)
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • Organizer
      金融リスクの計測・管理・制御と資本市場に纏わる諸問題
    • Place of Presentation
      大阪大学、大阪府
  • [Presentation] Dynamic Equicorrelation, Realized Stochastic Volatility and Cross Leverage

    • Author(s)
      黒瀬雄大・大森裕浩
    • Organizer
      金融リスクの計測・管理・制御と資本市場に纏わる諸問題
    • Place of Presentation
      大阪大学、大阪府
  • [Presentation] Realized stochastic volatility models with generalized hyperbolic distribution

    • Author(s)
      高橋慎・渡部敏明・大森裕浩
    • Organizer
      International Conference “Econometrics for Macroeconomics and Finance
    • Place of Presentation
      一橋大学、東京都
  • [Presentation] Portfolio Optimization using Dynamic Factor and Stochastic Volatility: Evidence on Fat-tailed Error and Leverage

    • Author(s)
      石原庸博・大森裕浩・Siddhartha Chib
    • Organizer
      第15回ノンパラメトリック統計解析とベイズ統計
    • Place of Presentation
      慶應大学、東京都
  • [Presentation] Bayesian analysis of multiple structural changes in ARFIMA models with an application to realized volatility

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Organizer
      Workshop on Measuring and Modeling Financial Risk with High Frequency Data
    • Place of Presentation
      European University Institute, Florence, Italy
    • Invited
  • [Presentation] Bayesian analysis of multiple structural changes in ARFIMA models with an application to realized volatility

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Organizer
      Joint Meeting of the IASC Satellite Conference for the 59th ISI WSC and the 8th Asian Regional Section (ARS) of the IASC
    • Place of Presentation
      Yonsei University, Seoul, Korea
    • Invited
  • [Presentation] Bayesian analysis of business cycles in Japan using Markov switching model with stochastic volatility and fat tail distribution

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Organizer
      2013 Annual Meeting of the Taiwan Mathematical Society
    • Place of Presentation
      National San Yat-Sen University, Kaohsiung, Taiwan
    • Invited
  • [Presentation] Bayesian analysis of multiple structural changes in ARFIMA models with an application to realized volatility

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Organizer
      ISBA Section on Economics, Finance and Business at Bayes 259 Workshop
    • Place of Presentation
      Duke University, Durham, NC, USA
    • Invited
  • [Presentation] Modelling the dynamics of realized volatility: long memory or smooth transition?

    • Author(s)
      Toshiaki Watanabe
    • Organizer
      Workshop on High-frequency Data and Financial Econometrics
    • Place of Presentation
      一橋大学経済研究所、東京都
  • [Presentation] DSGE-VARモデルについて

    • Author(s)
      渡部敏明
    • Organizer
      広島経済大学ファイナンス時系列研究会
    • Place of Presentation
      広島経済大学立町キャンパス, 広島県
    • Invited
  • [Presentation] Bayesian analysis of business cycles in Japan using Markov switching model with stochastic volatility and fat tail distribution

    • Author(s)
      渡部敏明
    • Organizer
      研究集会「マクロ計量経済分析の最新の展開」
    • Place of Presentation
      長崎県立大学佐世保校, 長崎県
    • Invited

URL: 

Published: 2015-05-28  

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