企業活動と金融リスクのリアルオプション評価に関する研究

2009 Fiscal Year Annual Research Report

• Project/Area Number: 21530320
• Research Institution: Nanzan University
• Principal Investigator: 竹澤 直哉 Nanzan University, ビジネス研究科, 准教授 (70329332)
• Keywords: ファイナンス / リアルオプション

Research Abstract

本年度は、企業活動に関する金融リスクを2つの側面から分析した研究成果をまとめ、また、一時的なバブルにおける資産価格の形成に関する論文についても取りまとめた。最終的には金融リスクに換算されているが、企業活動に伴うリスク要因として注目したのは次の2つのリスクである。一つ目のリスクは、外国為替の変動が不動産市場に与えるリスクであり、二つ目のリスクは海外直接投資に伴う、投資先の国が投資プロジェクトを撤収するリスクである。具体的には、不動産資産を証券化した金融商品であるJ-REIT(賃料などを収益源とする)が持つ外国為替エクスポージャーに関する研究およびロシアにおける天然ガス開発プロジェクト(サハリン-2)が持つ撤収リスクに関する研究である。この二つの研究成果は学術論文としてまとめられ、論文誌に掲載された。とくに、後者の論文は国際学会、国内学会で発表され、査読付き論文として出版されている。一方、バブル期における資産価格の形成に関する論文も出版された。最後に、これまでの資産価格の形成とリスクの関係に関する準備として、企業の持続性に関するデータの収集・整理を行った。

Research Products

• [Journal Article] The Financial Crisis and the Stochastic Components of the J-REIT Market (2010)
  • Author(s): Naoya Takezawa
  • Journal Title: 南山経営研究 Vol 24 No.3 Pages: 425-440
• [Journal Article] Foreign Direct Investment, Real Options and Expropriation under Incomplete Information : Theory and Example (2010)
  • Author(s): Naoya Takezawa, Katsushige Sawaki, Marc Bremer
  • Journal Title: リアルオプション研究 Vol.3 No.1 Pages: 25-39
  • Peer Reviewed
• [Journal Article] How Did Japanese Investments Influence International Art Prices? (2009)
  • Author(s): Takato Hiraki, Akitoshi Ito, Darius A.Speith, Naoya Takezawa
  • Journal Title: Journal of Financial And Quantitative Analysis Vol.44 Pages: 1489-1514
  • Peer Reviewed
• [Presentation] Foreign Direct Investment, Real Options and Expropriation under Incomplete Information : Theory and Example (2009)
  • Author(s): Naoya Takezawa, Katsushige Sawaki, Bremer Marc
  • Organizer: JAROS2009研究発表大会
  • Place of Presentation: 信州大学(上田キャンパス)長野県上田市常田3-15-1
  • Year and Date: 2009-12-13
• [Presentation] Foreign Direct Investment, Real Options and Expropriation under Incomplete Information : Theory and Example (2009)
  • Author(s): Naoya Takezawa, Katsushige Sawaki, Bremer Marc
  • Organizer: Academy of International Business Annual Meeting
  • Place of Presentation: San Diego, CA, U.S.A.
  • Year and Date: 2009-06-28
• [Book] インベストメント(上、下) (2010)
  • Author(s): ツヴィー・ボディー, アレックス・ケイン, アラン・J・マーカス著 平木多賀人, 伊藤彰敏, 竹澤直哉, 山崎亮, 辻本臣哉 訳
  • Total Pages: 上622, 下620
  • Publisher: McGrawHill